‘Nasty’ fuel shocks and deserted open homes: What escalating Iran war means for NZ house prices
격화되는 이란 전쟁, 뉴질랜드 주택시장에 미칠 영향은… ‘끔찍한’ 유가 충격과 한산한 오픈홈
‘코로나19의 데자뷔… 중개업자들, 휘발유 배급과 시장 불안에 대비’
이란 전쟁으로 유가가 급등하면서, 패닉에 빠진 뉴질랜드인들이 휘발유통을 사재기하고 있고, 정부는 대비 단계부터 최악의 경우 심각한 연료 감축까지 포함하는 4단계 연료 경보 체계를 내놓았다.
이는 6년 전 바로 오늘 시작된 코로나 경보 시스템을 떠올리게 한다. 당시에도 해외에서 발생한 또 다른 위협이 국내에 큰 혼란을 불러왔다.
주택시장은 가격이 비정상적으로 치솟았다가 이후 급락했다. 지금 어려움을 겪고 있는 시장은 겨울이라는 전통적인 역풍뿐 아니라, 다가오는 총선이라는 변수까지 맞이하고 있으며, 이미 타격을 입은 가계들은 더 큰 인플레이션과 생활비 상승에 점점 더 불안해하고 있다.
휘발유 배급 가능성과 같은 조치는 중개인과 구매자들이 오픈홈에 가기 위해 차를 몰 수 있을지조차 새로운 우려를 낳고 있다.
그러나 업계 관계자들은 아직까지는 지나치게 걱정하지는 않는 분위기였으며, 코로나에서 얻은 교훈 덕분에 이런 충격에 대비할 준비가 되어 있다고 말했다.
오클랜드 노스쇼어의 Harcourts Cooper & Co 대표 매니징 디렉터인 마틴 쿠퍼는 OneRoof에, 중개업자들은 이미 잠재적인 연료 부족을 포함한 각종 위기 상황에 충분히 대응할 수 있는 장비와 체계를 갖추고 있다고 말했다.
“우리 팀은 모두 Docusign으로 계약을 처리하는 데 익숙합니다. 원래라면 차를 타고 왔다 갔다, 또 왔다 갔다 해야 했죠. 그런데 사실 우리는 비즈니스에서 기술을 활용하기 때문에 예전보다 훨씬 더 친환경적입니다.”
쿠퍼가 전쟁에 대해 전한 핵심 메시지는 “이 또한 지나갈 것”이었다. 그는 자신이 1983년 처음 중개인으로 집을 팔기 시작한 이후로, 위기와 위기가 끊이지 않았다고 말했다.
그 당시에는 로버트 멀둔 경이 총리였고, 물가와 임금 동결이 시행되고 있었다.
“부동산 금융을 받는 데, 받을 수만 있다면 6주가 걸렸습니다. 평균 금리는 7%였고, 그러다가 1984년 노동당 정부가 들어와 ‘로저노믹스’를 시행했죠.
“금리는 7%에서 22%로 올랐습니다. 사람들은 그것도 감당했습니다. 그러고 나서는 1987년 주식시장 위기가 있었죠. 사람들은 또 그것을 감당했습니다. 그 뒤로는 1991년 걸프전과 당시의 연료 위기가 있었고, 2008년에는 글로벌 금융위기(GFC)가 있었습니다.”
첫 번째 코로나 봉쇄는 6년 전 시작됐고, 그 뒤로 금리가 2.95%에서 8%까지 오르며 생활비 위기가 이어졌다.
경제는 회복세를 보이기 시작했지만, 지금 미국이 이란을 공격했다.
쿠퍼는 사람들이 자신이 통제할 수 있는 것, 즉 집을 찾고 삶을 계속 이어가는 일에 집중해야 한다고 말했다.
“내 부동산 경력 전반에 걸쳐, 행동하지 않기 위한 이유와 핑계는 늘 있었습니다. 지금 사는 집을 개선하지 않는 이유, 결정을 내리지 않는 이유, 최고의 삶을 살지 않는 이유가 늘 있었고, 그것은 모두 뉴질랜드에 있는 누구도 정말로 통제할 수 없는 일들에 기반한 것이었습니다.
“이 또한 지나갈 것입니다. 하지만 신경이 곤두서게 되는 건 사실이고, 뉴스를 계속 보고 있다면 무섭고 끔찍하게 느껴질 겁니다.
“하지만 우크라이나 전쟁 때문에 세상이 다 망할 것이라고들 했죠. 그 전쟁은 벌써 4년째 계속되고 있습니다.”
쿠퍼는 사람들이 대체로 회복력이 있지만, 2026년 역시 총선 해이기 때문에 일부 매수자와 매도자는 의사결정을 늦출 것으로 예상한다고 말했다.
“재난이나 혼란, 위기가 있을 때마다 항상 망설이는 계층이 있습니다.”
Ray White Manukau 공동소유주인 톰 롤슨은 정부의 연료 경보 시스템이 코로나 시절을 떠올리게 했다고 말했다.
이 체계는 앞으로 제한이 뒤따를 것이라는 경고처럼 느껴졌다. “정부를 좀 안다고 생각한다면, 먼저 신호를 보내고 또 보내고 또 보내다가 결국 실제로 합니다.”
그러나 롤슨은 아직 에이전트를 위한 비상대책을 마련하고 있지는 않다고 말하며, 많은 이들이 지역 사회 안의 로컬 오피스에서 일하고 있다고 설명했다. “자전거를 타고 출근하는 사람들도 있습니다. 그래서 아직은 우리가 그렇게 큰 영향을 받는 것 같지는 않습니다.”
휘발유 가격 상승은 이미 커지고 있던 추세, 즉 오클랜드 주민들이 출퇴근길 교통체증에 지쳐 직장과 더 가까운 곳에서 집을 사려는 흐름을 더욱 부추길 수 있다.
“다음에 주유할 때 주유비가 100달러에서 150달러로 뛰어 있고, 거기에 출퇴근 교통체증까지 합치면 왕복에 각각 1시간씩 걸리니까, 아마도(더 나은 삶의 질을 고려하는) 의사결정이 더 늘어날 겁니다. 비용이 결국 마지막 한 방울이 되는 거죠.”
롤슨은 사람들이 다시 사무실로 돌아온 만큼 재택근무 흐름이 다시 확산되지 않기를 바라고 있다. 중개인들이 이동성이 있어야 하고, “사람들과 대면해서 직접 거래하는 것”이 중요하다는 것이다.
“사람들을 많이 못 보던 그 몇 년을 지나고 나서, 지금은 사람들을 만나는 게 정말 중요합니다. 다시 한동안 사람들을 못 보는 시기로 돌아가는 건 안타까운 일일 겁니다.”
롤슨은 아직 매도자들이 버티기로 결정했다는 이야기는 듣지 못했으며, 자신의 사무실들은 평소와 다름없이 운영되고 있다고 말했다.
그는 또 코로나에서 배운 교훈이 그들의 대응 수준을 높였다고 덧붙였다. “우리는 확실히 효과적으로 소통하는 법을 알게 됐습니다. 코로나 초기에는 추측이 많았고, 널리 퍼진 잘못된 정보도 많았습니다. 우리 팀도 각각 다른 경로로 정보를 찾아봤죠.
“그래서 우리는 정보를 정리하고, 어떤 일이 벌어지고 있는지, 경보 시스템은 무엇인지, 무엇을 할 수 있고 무엇을 할 수 없는지 등에 대해 내부 소통을 통제했습니다. 그래서 추측 대신 업계 사실만 따라갔습니다.”
오클랜드에서 고급 부동산을 판매하는 마이클 불가리스는 말을 소유하고 있어, 정말 필요하다면 말을 타고 부동산을 보러 갈 수도 있다고 농담했다.
하지만 그는 휘발유보다 자신의 시장에서의 부동산 상황에 더 긴장하고 있었다. 오클랜드에서 300만 달러가 넘는 매물들의 “For Sale” 표지판이 내려가는 경우를 보았다고 말했다.
“지난 주말은 내 38년 부동산 경력에서 처음으로, 오픈홈 다섯 곳, 여섯 곳 어디에도 아무도 오지 않은 첫 주였습니다.”
“에이전트 친구들에게 많이 물어봤죠. ‘무슨 일이야?’라고요. 80만 달러나 90만 달러 이하 매물은 어떤 곳은 최대 25팀이나 왔지만, 비싼 매물은 사람들도 똑똑해서 그냥 뒤로 물러나 지켜보고, 버팁니다.”
불가리스는 전 세계적으로 너무 많은 불만과 불안이 겹쳐 사람들이 미루게 되고, 돈이 있는 사람들은 주식이나 은행이 더 안전하다고 판단한다고 말했다. “수백만 달러를 다루는데, 왜 굳이 팔아서 수백만 달러를 잃고 싶겠습니까?
“저는 트럼프 문제와 전쟁이 좀 정리될 때까지는, 사람들이 전화가 울리기를 초조하게 기다리며 앉아 있기보다는 그냥 시간을 버틸 거라고 생각합니다.
“하지만 나는 소유주들에게 이렇게 말합니다. 세상에는 수십억 명이 있고, 당신에게 필요한 건 단 한 명의 매수자뿐입니다. 노출되지 않으면 그 매수자는 다른 사람의 부동산을 사게 될 겁니다. 그래서 계속 버텨야 합니다. 소유주 입장에서는 정말 어려운 선택이죠.”
Bayleys의 인사이트 총괄 크리스 파르는 정부가 경보 수준을 높이더라도 여전히 일정 수준의 운영은 가능할 것이라고 말했다. 차량 사용을 금지하는 것은 “상당히 과한 조치”겠지만, 코로나 시절의 원격 매물 확인과 원격 경매 같은 시스템은 이미 갖춰져 있다는 것이다.
그는 여러 “가정 시나리오”가 작동하고 있다고 말했다. 예를 들어 준비은행이 공식 현금금리(OCR)를 어떻게 할지에 대한 부분이다. 호주 중앙은행은 막 현금금리를 4.1%로 올렸지만, 뉴질랜드는 현재 2.25%인 자국 금리를 상황이 허락하면 낮출 가능성도 있으며, 그렇게 되면 주택 매입이 더 늘어날 수도 있다.
“만약 상황이 악화되어 생산 둔화 같은 식으로 경제에 본격적인 타격이 나타난다면, 우리는 준비은행이 시장을 자극하기 위해 금리를 더 낮출 수 있고, 그러면 주택시장 활동이 다시 늘어나는 조건이 만들어질 수도 있습니다.
“다른 관점에서는, 이 문제가 인플레이션을 자극해 금리 인하 논리를 무력화할 수도 있습니다.
“결국 정확히 어떤 흐름으로 가느냐에 달려 있습니다. 문제의 핵심이 경제와 생산인지, 아니면 인플레이션인지에 따라 달라지는 것이죠.”
파르는 코로나 이후 나타났던 주택 붐이 다시 재현될 것으로는 보지 않았다. “교훈을 보면, 그렇게 극단적이고 광범위한 부양이 다시 시행될 가능성은 낮다고 봅니다.”
그는 준비은행과 정부가 “다시 미쳐 돌아가기 시작한다면 꽤 빠르게 진압에 나설 것”이라고 말했다.
코로나는 극단적인 시험 환경이었지만, 우크라이나 전쟁의 시작은 유가 상승을 이해하는 데 유용한 참고점이었다고 파르는 말했다. “결국 그것이 비교적 빠르게 그 특정 지역에 국한되면서, 시장은 그 우려를 그냥 밀어붙였습니다.”
뉴질랜드는 또한 부채 대비 소득 비율(DTI) 같은 도구를 도입해 사람들이 주택에 과도하게 지출하는 것을 견제하고 있다.
파르는 사람들이 어디에 살지에 대한 결정도 다시 바뀔 수 있다고 말했다. 코로나가 시작됐을 때는 많은 사람이 도시를 떠나 라이프스타일 블록이나 휴양지 주택으로 향했지만, 높은 휘발유 가격은 그것을 바꿔놓을 수 있다는 것이다.
“사람들이 이동할 때 연료를 덜 쓰는 중심 지역에 대해 진지하게 생각하기 시작하는 모습을 더 많이 보게 될 수도 있습니다.”
OneRoof와 인터뷰한 경제학자들은 호주가 자국의 현금금리를 올렸다고 해서 뉴질랜드가 다음 달 다음 발표에서 똑같이 따라갈 것이라는 뜻은 아니라고 말했다.
Kiwibank 수석 이코노미스트 자러드 커는 두 나라가 경제 사이클의 서로 다른 지점에 있다고 말했다. “호주인은 우리처럼 경기침체를 겪지 않았기 때문에 우리보다 약간 더 높은 인플레이션을 경험했습니다. 두 나라를 놓고 보면 양쪽 주장 모두 할 수 있겠지만, 저는 호주가 인플레이션 급등을 우리보다 더 잘 처리했다고 생각합니다.
“우리 중앙은행은 이 경제를 공개적으로 심각한 경기침체로 몰아넣었습니다. 저는 그것이 호주가 한 것보다 훨씬 더 나쁘다고 봅니다. 호주는 그냥 상황을 흘러가게 두었고, 이제 금리를 올릴 수 있는 위치에 있는 것이죠. 지금 금리를 올리는 것은 경제가 우리보다 더 나은 위치에 있기 때문입니다.”
뉴질랜드 소비자들은 이미 수년간 높은 금리, 지방세, 식료품 비용과 싸워 왔고, 지금은 “정확히 최악의 시점에” 휘발유 가격 급등까지 더해져 가계 예산을 더 압박하고 있다.
커는 준비은행이 다음 달 OCR을 동결할 가능성이 높다고 보았다. “준비은행은 아마도 정공법을 택해서 그냥 ‘우리는 동결 상태이며, 상황 전개를 면밀히 지켜보겠다’고 말할 겁니다.”
그는 또 이란 전쟁이 언젠가 금리 인상보다 금리 인하를 유도할 수 있는 종류의 충격이라고 말했다. “우리 역시 포함해서 대부분의 기업들은 이 사태가 더 악화되고 장기화될 것으로 보고 준비하고 있습니다. 가격 상승은 하나지만, 부족 사태는 또 다른 문제입니다.”라고 그는 OneRoof에 말했다.
“만약 우리가 석유나 정제 제품이 이곳에 들어오는 데 부족이 생기는 상황에 놓인다면, 그건 매우 큰 혼란입니다.”
모두가 도널드 트럼프 미국 대통령이 곧 이란에서 빠져나가고, 시장이 반등하며 유가가 떨어지기를 바라고 있지만, 아마도 그 전에 금융시장에서 조금 더 많은 “폭력성”이 나타나야 할 것이라고 커는 말했다.
“금융시장이 더 거칠게 출렁이는 모습을 봐야 하고, 유가가 더 올라가야 합니다. 그래야 그에게 철수 압박이 더 강해질 겁니다. 그래서 안타깝게도, 결국 더 나아지기 전에는 먼저 조금 더 나빠져야 하고, 그래야 끝이 날 것 같습니다.”
Westpac 수석 이코노미스트 켈리 에크홀드는 뉴질랜드가 경제에 대한 “꽤 불쾌한, 부정적인 충격”을 맞고 있다고 말했다. 이 충격의 성격은 코로나와는 다르다고 설명했는데, 코로나는 보건 비상사태였지만 지금은 현재로서는 경제가 필요한 모든 자원에 접근할 수 있기 때문이다.
하지만 4주 또는 6주 뒤에는 상황이 달라질 수 있다. 이미 큰 비용 상승이 발생하고 있고, 이는 경제적 결과를 낳을 것이라는 것이다. “연료 가격, 해상 운송비도 오르기 시작했습니다. 보험료도 오르고 있고, 물류는 더 어려워지고 있습니다. 코로나 때 이런 일들이 많이 벌어졌고, 농업 부문에서는 비료 가격 같은 다른 비용들도 오르고 있습니다.”
뉴질랜드는 연료 공급망에서 긴 사슬의 끝에 있는 나라라고 그는 말했다. 따라서 연료 부족은 앞으로 몇 주 안에 실제로 체감되기 시작할 가능성이 높다.
정유시설들은 페르시아만에서의 수입이 중단되는 것을 보게 될 것이며, 페르시아만에서 한국, 싱가포르, 일본까지는 선박이 도착하는 데 몇 주가 걸린다.
“가장 마지막 배들은 2월 말에 그쪽으로 떠났기 때문에, 우리는 그 물류 사슬의 마지막 끝에 있습니다. 따라서 앞으로 몇 주 안에 그런 정유시설들은 어떤 고객에게 얼마나 자주 공급할지에 대해 어려운 결정을 내려야 할 겁니다.
“그렇다고 우리가 완전히 끊긴다는 뜻은 아니라고 봅니다. 하지만 평소보다 적게 공급받게 될 것이라고 보는 것은 아주 합리적입니다.”
호주 중앙은행은 중동 분쟁을 현금금리 인상의 여러 이유 중 하나로 들었고, 뉴질랜드 중앙은행도 다음 달 회의에서 더 높은 인플레이션 전망에 대해 언급해야 할 것이라고 에크홀드는 말했다. “그것이 일어날 걸 못 본다면 오히려 눈이 먼 거죠.”
에크홀드는 OCR이 연말까지는 변하지 않을 것으로 예상했지만, 만약 변화가 있다면 인상보다는 인하가 될 가능성이 있다고도 말했다.
호주 중앙은행의 결정은 매우 근소한 차이였으며, 인상 찬성이 5표, 동결 찬성이 4표였다. “그것은 지금 이 환경에서, 이 시점에 금리를 올리는 것이 매우 심각한 일이며, 실제로 꽤 어렵다는 것을 말해줍니다.”
‘Nasty’ fuel shocks and deserted open homes: What escalating Iran war means for NZ house prices
‘Echoes of Covid as agents brace for petrol rationing and market jitters.’
The war in Iran has sent oil prices spiralling, with panicky Kiwis buying up petrol cans and the Government outlining the country’s four-level fuel alert system, which ranges from getting prepared to a worst-case scenario of severe curtailment.
That brings stark reminders of the Covid alert system – which launched six years ago to the day – when a different threat from abroad caused havoc at home.
The housing market saw prices rise to giddy heights and then plummet. Now the struggling market heads into traditional headwinds of not only winter but a looming general election, with already hurting households increasingly worried about more inflation and rising living costs.
Measures like possible petrol rationing are giving rise to new concerns around the abilities of agents and buyers to even get in their cars to get to open homes.
Industry bosses spoken to, however, were not yet overly concerned, saying the lessons of Covid had prepared them for shocks.
Martin Cooper, managing director of Harcourts Cooper & Co on Auckland’s North Shore, told OneRoof agents were already well-equipped to cope with all manner of crises, including possible fuel shortages.
“Our team all cope with doing contracts over Docusign. Normally, it would be, get in the car, go back and forth, back and forth and back and forth. We’re actually a lot greener than we ever used to be because we use technology in our business.”
Cooper’s main message on the war was “this too will pass”. He said that since he sold his first house as an agent back in 1983, there had been crisis after crisis.
At that time, Sir Rob Muldoon was the Prime Minister, and there was a price and wage freeze.
“It took six weeks to get finance on a property, if you could. Interest rates were at 7% average, then in 1984 the Labour Government came in and [implemented] ‘Rogernomics’.
“Interest rates went from 7% to 22%. People dealt with that, and then we had the share market crisis of 1987. People dealt with that, and then we had the Gulf War of 1991 and a fuel crisis back then, and then we had the GFC global issues of 2008.”
The first Covid lockdown began six years ago and was followed by interest rates rising from 2.95% to 8% and a cost-of-living crisis.
The economy had begun to recover, but now America had attacked Iran.
Cooper said people should continue with what they could control, such as finding homes and getting on with their lives.
“All through my real estate career, there have been reasons and excuses not to take action, not to improve the home you live in, not to make decisions and live your best life, and all based on things no one here in New Zealand can really control.
“This too will pass, but it’s nerve-wracking, and if you’re a news watcher, it’s scary; it’s horrific.
“But everything was going to go to hell in a handcart because of the war in Ukraine – that’s been going on for four years now.”
Cooper said while people were generally resilient, he did expect some buyers and sellers to slow their decision-making, given that 2026 is also an election year.
“There’s always a segment of the population, whenever there’s any calamity or turmoil or crisis, they hesitate.”
Tom Rawson, Ray White Manukau co-owner, said the Government’s fuel alert system brought back memories of Covid.
The system felt like a warning of restrictions to come: “If I know the Government well enough, they signal and signal and signal, and then they do.”
But Rawson said he was not putting together a contingency plan for agents at this stage, saying many worked in local offices in their communities. “We’ve got people that ride bikes to work, so I don’t think we’re so impacted yet.”
Higher petrol prices could buy into an already increasing trend of buyers looking to buy closer to work as Aucklanders were sick of sitting in traffic on their way to and from work.
“The next time they fill up and it’s gone from $100 to $150, plus the traffic to get there is an hour away and an hour to get home, so maybe (there will be) some more quality of life decision-making along with costs being the final straw.”
Rawson hoped the work-from-home trend would not take off again as people had returned to the office. It was important for agents to be able to be mobile and “get belly to belly with people and transact.
“It’s so important now, after having that couple of years of not seeing people so much, to see people. It would be sad to go back to not seeing people for a period of time.”
Rawson had not heard of sellers deciding to hold tight and said it was business as usual for his offices.
He added that the lessons learned from Covid had lifted their game. “We definitely know how to communicate effectively. Covid initially had a lot of speculation – widespread misinformation – and our team all looked at different areas for information.
“We kind of narrowed it down and controlled internal communication around what was happening, alert systems and what you could do and couldn’t do etc, so rather than speculation we only went with industry facts.”
Michael Boulgaris, who sells luxury properties in Auckland, owns horses and joked he could ride them to properties if he had to.
But while not worried about petrol, he is nervous about real estate in his market, saying he’s seen “For Sale” signs for properties above $3m coming down in Auckland.
“Last weekend was the first week in my real estate history, in 38 years, I had no one turn up to any open homes – five, six open homes,” he said.
“I spoke to a lot of agent friends and said, ‘What’s going on?’ Everybody under $800,000 or $900,000, some had up to 25 groups, but anything expensive, people are smart – they just sit back and watch and hold.”
Boulgaris said there were too many global frustrations going on, so people procrastinated and those with money decided it was safer in shares or the bank: “When you’re dealing in millions of dollars, why would you want to sell and lose millions of dollars?
“I think until this Trump thing settles and the war, people, if they don’t have to sit there anxiously waiting for the phone to ring for a buyer, just bide their time.
“But I’m saying to owners, you know, with billions of people out there, you only need one buyer, and if you’re not exposed, the buyer will buy someone else’s property, so you have to stay on. It’s a tough call for the owners.”
Chris Farhi, head of insights at Bayleys, said even if the Government raised the alert levels, there would still be some ability to operate. Banning vehicle usage would be “pretty out there”, but the systems from Covid, such as remote viewing and remote auctions, were already in place.
Several “what if” scenarios were at play, he said, including what the Reserve Bank might do with the Official Cash Rate. Australia’s Reserve Bank had just hiked its cash rate to 4.1%, but New Zealand could potentially lower its own rate – currently at 2.25% – if the situation warranted that, and that could lead to more house buying.
“Say the situation escalates and we start to see proper impact on the economy, like slowdowns in production and that type of stuff, we might then see the Reserve Bank put through some lower interest rates to stimulate the market, and then that might then provide the conditions for an uptick in activity in the housing market.
“The other view could be that the issue boosts inflation, and that might negate the arguments for lower interest rates.
“It really depends on exactly how things start to track – whether the issue is more about the economy and production or whether the issue is more about inflation.”
Farhi did not foresee a repeat of the housing boom, which took place after Covid, when interest rates were ultra-low for an extended period. “I think the learnings suggest we are less likely to see such an extreme and widespread stimulation put through.”
The Reserve Bank and the Government “would be quite quick to stomp things out if they started to go crazy again”, he said.
While Covid had been an extreme testing environment, the start of the Ukraine war was a useful reference point around oil price rises, Farhi said. “Ultimately, because that became contained relatively quickly to that specific area, the market just pushed through the concerns.”
New Zealand had also introduced tools, such as debt-to-income ratios, that would keep a check on people overspending on housing.
Buyer decisions around where to live could swivel again, Farhi said. When Covid arrived, a lot of people headed away from cities, some to lifestyle blocks and holiday homes, but high petrol prices might change that.
“You might see more people really starting to think about central locations where they’re using less petrol to get around.”
Economists spoken to by OneRoof said Australia’s decision to hike the country’s cash rate did not mean New Zealand would do the same at the next announcement next month.
Jarrod Kerr, chief economist for Kiwibank, said the two countries were at different points of the economic cycle. “The Australians didn’t go through a recession like we did, so they’ve had a bit more inflation than us. You can look at both countries, and you can argue both sides, but I think the Australians handled the inflationary spike better than we did.
“Our central bank openly ran this economy into a severe recession, and I think that’s much worse than what the Australians did, which is kind of let things run, and they are in a position to hike now – they are hiking because the economy is in a better position than ours is.”
New Zealand consumers had been battling for years amid higher interest rates, council rates, food costs and now, “at precisely the wrong moment,” a spike in petrol which would stretch budgets further.
Kerr thought the Reserve Bank was likely to hold the OCR next month: “The Reserve Bank, I think, will play a straight bat and just say ‘look, we’re on hold, we will watch developments closely’.”
He also said the Iran war was the kind of shock that could, at some point, cause rates to be cut, rather than hiked. “I think most businesses, ourselves included, are preparing for this thing to escalate and to last for a long time. Price rises are one thing, shortages are another,” he told OneRoof.
“If we find ourselves in a situation where there’s a shortage of oil or refined product coming here, then that’s very disruptive.”
Everyone was hoping that US President Donald Trump would pull out of Iran soon, and that the market would rally and oil prices would drop, but probably there would need to be a bit more “violence” in the financial markets before that happened, Kerr said.
“We need to see financial markets rampaging, we need to see the oil price lifting, and that will put even more pressure on him to pull out, so, unfortunately, I think it needs to get a little worse before it ultimately gets better and is ended.”
Westpac chief economist Kelly Eckhold said New Zealand was looking at a “pretty nasty, negative shock to the economy”. The character of the shock was different from Covid because it was not a health emergency, and as of now, the economy still had access to all the resources it needed.
But in four or six weeks, it could be a different story. Even now, there have been big cost increases that will have economic consequences. “Fuel prices, also shipping prices, are starting to rise. Insurance prices are starting to rise, logistics are becoming more difficult. We saw a lot of those things happen during Covid, and a lot of other things, like fertiliser prices, are rising for the agricultural sector as well.”
New Zealand was at the end of a long chain when it came to fuel supplies, he said, and the fuel shortage would likely start to strike home in the next few weeks.
Refineries would be seeing a cessation of imports from the Persian Gulf, and it took a few weeks for boats to get from the Persian Gulf to South Korea, Singapore and Japan.
“The last boats left to go there in late February, so we’re at the end of that logistics chain, so in the next few weeks, all those refineries are going to have some hard decisions to make about which customers they service and at which frequency.
“I don’t think that means we get cut off, but I think it’s very reasonable to assume that we will get less than we usually get.”
Australia’s Reserve Bank cited the conflict in the Middle East as one of several reasons for hiking its OCR, and New Zealand’s Reserve Bank would have to talk about a higher inflation outlook at next month’s meeting, Eckhold said, “because you would have to be blind not to see that’s going to happen”.
Eckhold expected the OCR to remain unchanged until the end of the year, but also said it was possible that if there was a change, it would be a cut rather than a hike.
Australia’s Reserve Bank’s decision had been a close one, with five for the hike and four wanting to hold off: “That tells us this is a very serious situation and that it is actually quite hard to be raising interest rates in this environment at this time.”
