What are interest rates likely to do this year, and should you fix?
금리는 올해 어떻게 움직일까… 지금 모기지를 고정해야 할까
올해 금리의 향방과 함께 모기지 대출자들이 금리를 고정해야 할지 여부가 뉴질랜드 금융시장의 최대 관심사로 떠오르고 있다.
금리가 다시 본격적으로 상승하기 시작하는 시점이 언제가 될지가 핵심 쟁점이지만, 일부 경제 전망가들은 주택담보대출 금리를 조만간 고정하는 방안을 고려할 필요가 있다고 조언하고 있다.
모기지 금리는 2024년 이후 전반적으로 하락세를 이어왔다. 중앙은행 자료에 따르면, 2년 고정 특판 금리는 정점이었던 약 7% 수준에서 지난해 말 기준 4.5%를 소폭 웃도는 수준까지 낮아졌다. 현재 주요 시중은행들은 2년 고정 특판 금리를 4.69% 또는 4.75% 수준에서 내걸고 있다.
하지만 최근 중앙은행이 공식 현금금리(OCR) 발표에서 추가 금리 인하를 반드시 예상하고 있는 것은 아니라는 신호를 내놓으면서, 도매금융시장이 즉각 반응해 일부 고정금리가 다시 상승하는 흐름이 나타났다. 이에 대해 안나 브레만 중앙은행 총재는 시장의 반응이 다소 과도했을 수 있다는 입장을 밝혔다.
BNZ의 경제 전문가 마이크 존스는 당분간 기준금리가 동결될 가능성이 크다고 내다봤다. 그는 금리 인상이 아직은 시간이 남아 있지만, 예상보다 조금 더 이른 시점에 시작될 위험이 커지고 있다고 진단했다. 공식적으로는 OCR의 첫 인상이 2027년 2월로 예상되지만, 최근 데이터 흐름을 보면 2026년 말로 앞당겨질 가능성도 배제할 수 없으며, 이러한 전망이 이미 시장 가격에 반영되고 있다는 설명이다.
그는 연말까지 도매금융시장에서 25bp 인상이 이미 반영돼 있어, 설령 이러한 시나리오가 현실화되더라도 소매 모기지 금리가 크게 움직이지는 않을 수 있다고 덧붙였다. 전반적으로 모기지 금리 하락 국면은 마무리 단계에 접어들었지만, 단기간 내 급등할 가능성 역시 크지 않다는 분석이다. 다만 지정학적 리스크를 포함한 해외 불확실성이 높은 상황에서 시장은 긴장 속에 관망 국면에 들어섰다고 평가했다.
ASB의 경제 전문가들도 현재 OCR과 모기지 금리가 지난해 초 예상보다 낮은 수준에 머물러 있다고 밝혔다. 이들은 단기 금리는 올해 동안 현 수준을 유지하다가, 경기 회복이 본격화되면 다시 상승할 것으로 전망했다. 반면 2년을 초과하는 장기 고정금리는 2026년에 들어 상승 압력이 더 커질 수 있다고 내다봤다.
이들은 2025년 동안 주요 글로벌 중앙은행들이 각기 다른 속도로 정책금리를 인하해 왔으며, 이러한 흐름이 뉴질랜드 은행들이 자금을 조달하는 글로벌 금리 시장에도 영향을 미쳤다고 설명했다. 2024년 동안 장기 모기지 금리가 하락한 것도 글로벌 및 국내 경제 전망이 복합적으로 반영된 결과라는 분석이다. 그러나 현재는 중장기 인플레이션 기대와 글로벌 중앙은행의 정책 방향을 반영해 장기 금리에 상승 압력이 가해지고 있다는 입장이다.
특히 지난해 11월 중앙은행의 OCR 인하 직후, 추가 인하 가능성이 낮다는 신호가 전달되자 도매금리가 즉각 상승 반응을 보였다는 점도 중요하게 지적됐다. 2026년 초 기준으로 보면, 1년 이상 만기의 모기지 금리에 영향을 미치는 도매금리는 완화 국면의 저점을 이미 통과했으며, 이로 인해 장기 모기지 금리와 정기예금 금리 모두에 상방 압력이 가해지고 있다는 분석이다.
인포메트릭스의 경제 전문가 가레스 키어넌은 OCR이 오는 11월까지 2.25% 수준에서 유지될 것으로 예상하면서도, 인플레이션이 중앙은행의 최근 전망보다 높게 나타날 가능성이 있다고 밝혔다. 그는 물가 상승률이 얼마나 빠르게 둔화될지가 관건이며, 만약 둔화 속도가 더디다면 중앙은행이 예상보다 이른 시점에 금리를 인상할 필요가 생길 수도 있다고 말했다. 다만 현 단계에서는 연말 인상 전망을 유지하고 있다고 덧붙였다.
키어넌은 대부분의 모기지 대출자들이 보다 장기 고정금리를 고려하는 것이 합리적일 수 있다고 조언했다. 소매 모기지 금리가 추가로 더 하락할 가능성을 뒷받침할 만한 근거가 많지 않다는 설명이다. 그는 이전에는 올해 중반까지는 상승 압력이 나타나지 않을 것으로 봤지만, 시장 흐름이 예상보다 빠르게 전환됐다고 평가했다. 다만 3년, 4년, 5년 고정금리를 선택할 경우, 이미 가장 유리한 시점을 다소 놓쳤을 가능성도 있다고 덧붙였다.
중앙은행 자료에 따르면 3년 고정 특판 금리는 지난해 11월 약 4.8% 수준에서 저점을 기록한 뒤 다시 상승했으며, 현재 주요 은행들은 모두 5%를 웃도는 금리를 제시하고 있다.
모기지 중개업체 스쿼럴의 데이비드 커닝햄은 당분간 금리 변동 폭이 크지 않을 것으로 내다봤다. 그는 은행들이 신규 금리 인하보다는 캐시백과 같은 인센티브를 통해 치열한 고객 유치 경쟁을 벌이고 있다고 설명했다.
한편 존스는 BNZ가 올해 주택 가격 상승률 전망도 하향 조정했다고 밝혔다. 당초 연간 4%로 예상했던 상승률을 2% 수준으로 낮췄으며, 특히 공급 측면에서 나타나는 흐름을 고려할 때 장기간 횡보 가능성이 점차 현실화되고 있다고 진단했다. 현재 주택 시장은 수요 증가와 거래 속도 개선이 나타나고 있지만, 신규 매물 공급이 이를 비교적 잘 상쇄하고 있어 전반적으로 균형 잡힌 상태라는 평가다. 그는 이러한 균형적 시장 환경이 당분간 지속될 것으로 전망했다.
What are interest rates likely to do this year, and should you fix?
The big interest rate question this year will likely be when interest rates start to rise materially again – but borrowers might want to fix their home loans soon, forecasters warn.
Rates have generally been falling since 2024. Reserve Bank data shows the average two-year special rate has dropped from about 7 percent at the peak to just over 4.5 percent at the end of last year.
The main banks are now advertising two-year specials of 4.69 percent or 4.75 percent.
When the Reserve Bank indicated in its latest official cash rate update that it did not necessarily expect to cut rates further, it prompted wholesale markets to lift and some fixed rates to shift higher.
Reserve Bank governor Anna Breman indicated that the market may have moved too far.
BNZ chief economist Mike Jones said interest rates would likely be on hold for now.
“There seems to be a growing risk that interest-rate hikes, although they are a way off, might come a little bit earlier than our expectations,” he said.
“Formally, that’s still the first lift in the OCR coming in February of 2027, but from what we’ve seen from the data recently, there’s a risk it could be late 2026. That’s something the markets are now already pricing.”
He said wholesale markets had now priced in a full 25-basis-point hike by the end of the year, so retail rates may not move a lot, even if that proved true.
“I think we’re in a position we can probably draw a line under the downtrend in mortgage rates, but we can’t see mortgage rates jumping a whole lot any time soon either.
“It does seem to us like we’re in for a period of consolidation, I think, in mortgage rates… but it’s also watching and waiting nervously for what we see offshore in particular, because it is quite a heightened environment for geopolitical risk and risks generally.”
ASB economists said the OCR and mortgage rates were now lower than they had expected in forecasts made early last year. They expected short-term rates to stay at their current levels this year, before rising as the economy improved.
Longer-term fixed rates of more than two years could increase more over 2026.
“Major global central banks have also been cutting policy rates over 2025, at different paces,” they said. “That has impacted global interest rate markets, including markets where New Zealand banks compete for funding.
“Longer-term NZ mortgage rates eased over 2024 to reflect the combination of the global and local outlook. Our view now is that longer-term rates are under upward pressure, reflecting longer-term inflation expectations and global central bank actions.
“In addition, it is very significant that wholesale interest rates rose in immediate response to the RBNZ’s November OCR cut, after the RBNZ in effect downplayed the prospects of any further OCR cuts.
“In early 2026, the wholesale interest rates that influence term mortgage rates for one-year terms and onwards are past their lows for the easing cycle, and that’s put upward pressure on both longer-term mortgage rates and term deposit rates.”
Infometrics chief forecaster Gareth Kiernan said he expected the OCR to stay at 2.25 percent until November, but inflation was still likely to come in higher than the bank anticipated this week.
“There are questions about how quickly that headline inflation rate might moderate and, if that’s the case, well, maybe the Reserve Bank does need to raise a little bit sooner rather than later, but at this stage, we’re still sticking to the end of the year.”
He said it would make sense for most people to think about fixing their home loan rates for longer.
“There doesn’t seem to be a lot of evidence that those retail rates will be coming down any further now. Previously, I think I talked about you’ve probably got until the middle of this year before you start to see upward pressure, but obviously, the market has turned a little bit quicker.
“It’s just a question now, for me, whether, if you’re going to go at three or four or five years, whether you’ve maybe missed the boat a little bit on some of those.”
Reserve Bank data shows three-year special rates hit a trough of about 4.8 percent in November, before increasing. The main banks are all now advertising rates more than 5 percent.
At Squirrel, David Cunningham expected little movement. He said banks were competing hard with things like cash back, rather than trying to tempt borrowers with new lower rates.
Jones said BNZ had also reduced its expectations for house-price rises this year.
“They were already pretty modest at 4 percent for the calendar year, but we’ve tapered them back a little to 2 percent. From what we’re seeing, particularly on the supply side, we think some of those risks we’ve been talking about for a while, about kind of sideways for longer, seem to be crystalising.
“It’s a market that looks pretty well balanced at the moment. It has been for most of the last 12 months, where you’ve got a bit of extra demand, you’ve got a faster pace of sales, but that’s been matched off pretty well by the supply side and new listings.
“We basically just think that market – all that sort of balanced type of conditions – will remain in play for longer.”
