OCR increase ‘could happen as soon as May’
기준금리(OCR) 인상, 이르면 ‘오는 5월’ 현실화되나
공식 기준금리(OCR) 인상 논의가 이르면 오는 5월부터 본격화될 수 있다는 전망이 나왔다.
한 경제 전망가는 공식 기준금리(OCR)가 이르면 5월부터 다시 논의 테이블에 오를 가능성이 있다고 밝혔다. 지난해 12월 분기 인플레이션 지표가 시장 예상보다 강하게 나오면서, 기준금리가 당초 예상보다 더 이른 시점에 다시 인상될 수 있는 것 아니냐는 질문이 제기되고 있다.
ANZ는 최근 금리 전망 시점을 앞당겼다. 기존에는 내년 2월 첫 금리 인상을 예상했지만, 현재는 올해 12월 인상이 이뤄질 것으로 보고 있다.
인포메트릭스의 최고경영자 브래드 올슨은 여전히 11월 금리 인상을 예상하고 있다고 밝혔다. 그는 다만 “향후 몇 달간 강한 경제 성장과 인플레이션 수치가 이어지고, 새로 취임한 중앙은행 총재가 다소 매파적인 기조를 보일 경우, 기준금리 인상이 이르면 5월부터 다시 논의될 수 있다”고 말했다.
올슨은 5월이 첫 번째 가능 시점으로 거론되는 이유에 대해 “2월은 너무 이른 시기이기 때문”이라고 설명했다. 그는 “연속적으로 뜨거운 지표가 이어질 경우라는 가정이긴 하지만, 현재의 공식 전망은 아니다. 다만 그런 상황이 현실화된다면 중앙은행이 강한 결정을 내리기에 충분한 정보를 갖추게 되는 첫 시점은 5월 통화정책 성명서가 될 수 있다”고 말했다.
그는 또 금융시장 움직임 자체가 이미 중앙은행의 역할 일부를 대신하고 있다고 평가했다. “금리가 사람들이 이전에 예상했던 것보다 더 빠르게 인상될 가능성이 크다는 신호는 이미 시장에 분명히 나와 있다”고 말했다.
다만 그는 즉각적인 금리 인상이 불가피한 상황은 아니라고 선을 그었다. “모든 개별 수치 하나하나에 즉각 반응하는 것은 위험할 수 있다. 현재로서는 당장 방아쇠를 당겨야 할 상황은 아니다”며 “최근 반복적으로 제기되는 질문에 대해, 가능한 시나리오를 설명하기 위한 맥락을 제공하는 차원이지, 이것이 현재의 중심적인 전망은 아니다”라고 덧붙였다.
올슨은 인포메트릭스가 지난해 기준금리가 3% 아래로 내려갔을 당시, 정책 방향이 잘못될 수 있다는 위험을 경고한 바 있다고도 밝혔다. 그는 “당시 단행된 금리 인하 효과는 올해 후반에야 경제 전반에 본격적으로 반영될 것”이라며 “최근 일부 지표들이 다시 상승세를 보이면서 경제 활동이 예상보다 더 과열되고, 인플레이션 역시 다소 높아진 상황에서 추가적인 금리 인하 효과까지 겹친다면 상당히 강력한 조합이 될 수 있다”고 말했다.
이어 “우리는 지난해 이미 그 위험을 분명히 경고했다. 아직 그 단계까지는 아니지만, 금요일에 나온 수치와 인플레이션 압력의 범위가 확대되고 있다는 점은 다소 우려를 키웠다”고 덧붙였다.
그는 자료를 인용해 필수 생활비 관련 인플레이션이 연간 약 3.8% 수준으로, 장기 평균치인 약 3.2%를 웃돌고 있다고 설명했다. 반면 선택소비 항목의 물가는 연간 1.8% 수준으로, 최근 몇 분기 동안 소폭 상승했지만 장기 평균과는 대체로 일치한다고 말했다. 그는 “결국 가계에 더 큰 부담을 주고 있는 것은 필수 비용 상승”이라고 강조했다.
올슨은 차입을 고려하는 사람들의 경우 현재의 금리 및 경제 상황을 인지하고, 평소보다 리스크를 분산하는 전략을 고민해볼 필요가 있다고 조언했다.
한편 키위뱅크의 경제 전문가들은 기준금리 인상이 필요해지는 시점은 여전히 내년이 될 것으로 보고 있다고 밝혔다.
OCR increase ‘could happen as soon as May’
It is possible that the official cash rate could be up for discussion as early as May, one forecaster says.
Inflation data for the December quarter came in stronger than expected, prompting questions about whether interest rates might have to start to rise again earlier than expected.
ANZ pulled forward its forecast. Instead of expecting a first hike in February next year, it now thinks it will happen in December.
Infometrics chief executive Brad Olsen said he still expected an increase in November.
“However, strong growth and inflation numbers in the next few months, combined with a possible hawkish approach from the new Reserve Bank governor, could force interest rate rises back on the table as soon as May.”
He said the reason May was the first possibility was that February was too early.
“But if you had a continued string of hot data, and I’m not saying that will necessarily happen, it’s not the current forecast, but if it did, conceivably the first time that the Reserve Bank would have enough information to make such a strong call would be in the May monetary policy statement.”
He said there was already movement in markets that could help to do some of the Reserve Bank’s job.
“The signal’s quite clear on the table, that interest rates are likely to have to increase faster than people previously expected.
“I still don’t think we’re yet in a position to go, we have to pull the trigger immediately, because I think there’s a little bit of danger in responding and reacting to every single individual number … It’s more that, because we keep getting asked this question, we’re just wanting to provide a little bit of that context around what possible moves could there be in the system, but it’s certainly not the central view at the moment.”
He said Infometrics had warned last year that when the OCR went below 3 percent, there was a risk it was the wrong move.
“Those interest rate cuts aren’t going to hit the economy until later this year. And so you could well find yourself having a slightly hotter economic activity, given that you’ve seen a few indicators pop a bit higher in recent times, and slightly hotter inflation, and then you get some further interest rate cuts that continue to fall into the economy. That could be a potent cocktail.
“But yeah, put it this way, we signalled that risk quite clearly last year. And like I say, we’re not there yet. But those numbers on Friday and more of the breadth of pressure did start to worry us a bit.”
He said data showed that inflation on essentials was running at about 3.8 percent a year, above the long-term average of about 3.2 percent.
“The likes of discretionary items are currently running at 1.8 percent per annum, up a bit over the last couple of quarters, but in line with the long term average of also 1.8 percent. Long story short, it is those essential costs that are hitting households a lot harder.”
He said it could make sense for people who were borrowing to be aware of what was happening and potentially spread their risk more than normal.
Kiwibank economists said they still did not think an increase was needed until next year.
