Reserve Bank holds official cash rate at 2.25%
뉴질랜드 중앙은행(RBNZ), 기준금리(OCR) 2.25% 동결
뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)은 기준금리(OCR)를 2.25%로 동결했다. 인플레이션이 4%를 상회할 것이라는 전망에도 불구하고, 경제 회복세에 타격을 주지 않겠다는 의지로 풀이된다.
이번 동결 결정은 시장의 예상과 일치했다. 통화정책위원회(MPC)는 전쟁으로 인한 물가 상승과 성장 둔화, 그리고 가계 및 기업의 행태가 중기적으로 미칠 영향을 예의주시하고 있음을 강조했다.
통화정책위원회는 성명을 통해 “이번 OCR 동결 결정은 중기 인플레이션 상승 위험에 선제적으로 대응함으로써 얻을 수 있는 잠재적 이익과, 경제 회복을 불필요하게 억제할 때 발생하는 비용 사이의 균형을 맞춘 결과”라고 밝혔다.
위원회는 지난해 말 3.1%였던 인플레이션이 올해 3월 분기에는 3%를 기록한 뒤, 6월 분기에는 4.2%까지 치솟을 것으로 내다봤다. 또한, 전쟁의 여파로 이미 가격이 상승한 가운데 경제 성장세는 둔화될 것이라고 진단했다.
위원회는 “연료 가격 상승으로 인해 비용이 증가하면서 많은 기업의 이익 마진이 줄어들고 가계 구매력이 저하되고 있다”며 “글로벌 불확실성 증대 또한 투자 위축으로 이어질 것으로 예상된다”고 덧붙였다.
핵심은 ‘인플레이션 기대심리’ 관리
통화정책위원회는 인플레이션을 목표 범위의 중간값인 2%로 되돌리기 위해 중기적인 관점을 유지하고 있으며, 정책의 핵심은 ‘인플레이션 기대심리’에 있다고 강조했다.
위원회는 “현재의 단기적인 인플레이션 급등을 용인할 수 있을지, 아니면 더 강력한 통화 긴축 정책이 필요한지는 이러한 기준들이 얼마나 충족되느냐에 달려 있다”고 설명했다. 이는 단기적인 물가 상승 충격은 감내하되, 이를 통해 OCR을 보다 점진적으로 인상하겠다는 의도로 해석된다.
그러나 위원회는 “유의미한 2차 인플레이션 효과나 중기 인플레이션 기대심리가 상승할 조짐이 보일 경우, 기대심리를 다시 고정하기 위해 즉각적이고 단호한 OCR 인상이 필요할 것”이라며 “위원회는 이러한 위험 요소를 철저히 감시하고 있다”고 경고했다.
지난 2월 통화정책 성명에서는 내년 초 OCR 인상 가능성을 시사했으나, 현재 금융 시장은 연말까지 최소 두 차례(각 0.25%p) 인상을 통해 기준금리가 2.75%까지 오를 것으로 전망하고 있다.
Reserve Bank holds official cash rate at 2.25%
The Reserve Bank (RBNZ) has held its benchmark official cash rate (OCR) unchanged at 2.25 percent, as it forecast inflation to break above 4 percent but said it did not want to hurt the economic recovery.
The decision was expected and the central bank emphasised it was looking for the likely medium-term effect of higher inflation and reduced growth caused by the war, and household and business behaviour.
“The Committee’s decision to hold the OCR balances the potential benefits of responding pre-emptively to the risk of higher medium-term inflation against the cost of unnecessarily stifling the economic recovery,” the Monetary Policy Committee (MPC) said in a statement.
It said it expected inflation at 3 percent for the first three months ended March from 3.1 percent at the end of last year, rising to 4.2 percent in the June quarter.
The MPC said economic growth would fall as a result of the war while prices have already risen.
“Higher fuel prices are increasing costs, lowering profit margins for many businesses, and reducing household purchasing power. Increased global uncertainty is also expected to weigh on investment.”
It’s all about inflation expectations
The MPC emphasised that it was taking a medium-term view to getting inflation back to the 2 percent midpoint in the target band, with the key to policy being inflation expectations.
“The extent to which these criteria are met will influence the scope for the Committee to look through current near-term inflation or whether tighter monetary policy is required.”
It said it was willing to look through a near-term inflation spike, which would allow a more gradual increase in the OCR.
“However, any signs of significant second-round inflationary effects or increases in medium-term inflation expectations would require decisive and timely increases in the OCR to re-anchor inflation expectations. The Committee is vigilant to these risks.”
The monetary policy statement in February pointed to an OCR rise most likely early next year, but financial markets have priced in at least two quarter percentage point rises to 2.75 percent by the end of the year.
