Why a weaker Kiwi dollar may derail your move to Australia
약세 키위 달러, 호주 이주 계획 발목 잡나
‘환율 격차 확대가 이민 예정자의 자산 가치와 급여 수준에 미치는 영향’
지난해와 2024년을 관통하며 키위들 사이에서 자주 오르내린 주제 중 하나는 호주로의 인구 순유출 문제였다. 이 흐름에는 20대 초반 젊은 층뿐 아니라 그 이전 세대까지 포함됐다. 호주로의 이주를 고민하는 사람들에게 임금, 주택 임대료, 매매가격 등과 관련해 특별한 조언은 없지만, 환율과 관련된 정보는 참고할 만하다.
2013년부터 2025년까지, 뉴질랜드 달러와 호주 달러의 환율은 대체로 0.90~0.96호주달러 범위에서 움직였다. 그런데 이번 주 키위 달러는 0.86호주달러 아래로 떨어졌다. 이는 2013년 7월 이후 최저치다.
지난해 7월 0.93호주달러 수준에서 급락한 것은, 특히 30~50대 이주를 고민 중인 사람들에게 큰 충격이 될 수 있다. 이들은 대부분 자금을 함께 가져갈 가능성이 높은데, 예상보다 훨씬 적은 호주 달러를 얻게 되면서 호주 내 주택 구매력에도 직접적인 영향을 미치게 된다.
이번 환율 움직임과 관련해 짚어볼 두 가지 질문은 다음과 같다.
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지난 6개월간 환율이 이렇게 크게 변한 이유는 무엇인가?
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가까운 시일 내에 0.92호주달러 이상으로 회복될 가능성은 있는가?
핵심 원인은 양국 통화정책의 차이에 있다. 2014년 3월부터 2024년 10월까지 단 한 달을 제외하면, 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)의 기준금리는 호주 중앙은행(RBA)보다 항상 높았다. 그러나 2024년 11월 뉴질랜드 금리는 4.75%에서 4.25%로 인하됐고, 호주는 그 이후 몇 달간 4.35%를 유지했다.
현재 기준금리는 각각 2.25%와 3.6%로, 호주가 뉴질랜드보다 1.35% 높은 금리 격차를 보이고 있다. 이는 2012년 4월 이후 최대치다. 단순한 금리 차이를 넘어, 지난 6~9개월간 양국 통화정책 전망에 대한 시장 인식이 크게 바뀐 점이 주목된다.
국내에서는 NZ 기준금리가 예상보다 큰 폭으로 인하되어 결국 2.25%까지 내려갈 것으로 보는 기대가 형성됐다. 반면 호주에서는 예상보다 강한 물가 상승률로 금리 인하 기대가 사라지고, 추가 인하 가능성이 거의 없다는 인식이 확산됐다.
이로 인해 뉴질랜드 달러는 호주 달러 대비 급격히 약세를 보였다. 향후 환율 흐름은 양국 기준금리 변화에 대한 기대에 가장 큰 영향을 받을 것으로 전망된다. 호주에서는 시장이 2월부터 금리 인상 가능성을 보고 있으며, 연중 추가 인상도 예상된다. 반면 뉴질랜드에서는 금리 인상이 2026년 말 이후가 될 것으로 예상되지만, 과거 RBNZ의 움직임을 보면 실제 조정은 내년 중순 이후가 될 가능성이 높다.
2026년과 2027년 동안 호주 달러가 지속적인 금리 우위를 보일 경우, NZD가 AUD 대비 회복되기까지는 2028년, 어쩌면 2027년 말까지도 기대하기 어렵다.
호주 이주를 고민하는 키위들에게 전달할 메시지는 명확하다. 현재 자산으로 예상했던 만큼 많은 호주 달러를 확보하기 어렵고, 원하는 수준의 호주 주택을 구하기 힘들 수 있다는 점에 대비해야 한다. 이러한 구매력 감소가 일부 중장년층 잠재 이주자들의 계획을 재검토하게 만들지 주목된다.
반대로 금융자산이 없는 젊은 층에게는 같은 환율 요인이 호주 취업을 더욱 매력적으로 만들 가능성도 있다. 이유는 단순하다. 호주에서 받는 임금이 지금과 같이 환산하면 지난 6개월 전보다 훨씬 많은 키위 달러로 환전되기 때문이다. 물론, 약한 NZD는 호주 생활비와 임대료를 NZD로 환산할 때도 상승을 의미하지만, 필자의 경험에 따르면 1980년대 호주로 이주할 때 생활비를 NZD로 환산해 계획하지 않고, 오직 제시된 임금만 보고 결정했다.
Why a weaker Kiwi dollar may derail your move to Australia
‘What the growing exchange gap means for migrants and salaries.’
One of the favourite topics discussed by Kiwis last year and through 2024 was the high net loss of people to Australia, including not just those in their early 20s but often the generation before them. To those people thinking of making the move, I have nothing particularly insightful to offer with regard to likely wages, house rents and prices etc. But here is some information on the exchange rate.
From 2013 to 2025, the rate of exchange between the Kiwi and Aussie dollars moved broadly from 90 cents to about 96 cents. This week, the Kiwi dollar fell below 86 cents – the lowest reading since July 2013.
The sudden move down from 93 cents in July last year will come as a nasty shock to people in their 30s-50s who are contemplating moving across the Tasman because chances are they will be taking funds with them, and those Kiwi dollars are going to buy far fewer Aussie dollars than anticipated, which in turn will have an impact on their ability to buy a house in Australia.
The two questions I’d like to address here are:
1. Why has the exchange rate changed so much in six months?
2. Is it reasonable to expect it rise back above 92 cents anytime soon?
The key cause of the change is the divergence in both countries’ monetary policies. For all months bar one between March 2014 and October 2024, the cash rate set by the Reserve Bank of New Zealand was above the rate set by the Reserve Bank of Australia. In November 2024, New Zealand’s rate was cut from 4.75% to 4.25% while Australia remained for a few months beyond then at 4.35%.
Now the respective rates are 2.25% and 3.6%, and the 1.35% gap in Australia’s favour is the largest since April 2012. The key point to note beyond the basic difference is that over the past 6-9 months, the views on where monetary policy would head in New Zealand and Australia have changed.
Locally, we saw expectations build for a greater-than-expected cut in the NZ cash rate to eventually 2.25%. But at the same time, stronger-than-expected inflation data in Australia caused its rate expectations shift from additional cuts to no further cuts at all.
This explains the sharp decline in New Zealand’s currency against Australia’s. With regard to where we go from here, the biggest influence will be expectations for how both respective cash rates will be altered. In Australia, the markets think there may be a rate rise as early as February, with more throughout the year. Here, the common expectation is for a rate rise from late 2026, though past behaviour by the RBNZ suggests it will not move until some time next year.
A sustained interest rate advantage to the Australian dollar over 2026 and 2027 suggests that it would not be reasonable to expect much recovery in the NZD against the AUD until 2028, maybe late-2027.
The message for Kiwis contemplating a shift to Australia is that you’ll have to get used to your monetary assets not buying as many Aussie dollars and as good an Aussie house as you have been thinking. It will be interesting to see if this purchasing power effect causes some of these older potential emigrants to rethink their plans.
But equally, it will be interesting to see if the same exchange rate factor causes younger people with no financial assets to look at working in Australia even more favourably. Why? Because any given wage or salary in Australia will now convert back into a lot more Kiwi dollars than was the case just six months back. Yes, the weaker NZD also means grocery prices and rents in Australia when converted back to NZDs will also be higher.
But speaking from experience, in my own case in the 1980s, I never converted unknown living costs into NZDs when planning my move across the ditch, only the salary on offer.
