House prices up by 6%: What to expect in 2026 after a shocker year
주택 가격 내년 6% 상승 전망… 저금리 시대 끝나며 ‘골디락스’ 국면 진입
‘경제학자들 “시장 완만한 성장” 전망 속 “저금리 모기지 시대는 끝자락” 경고’
주택 구매자들에게 제공되던 저금리 자금 조달 환경이 사실상 막을 내리면서, 뉴질랜드 주택 시장은 과열도 침체도 아닌 이른바 ‘골디락스(Goldilocks)’ 국면에 진입하고 있으며, 이에 따라 내년 주택 가격은 완만한 상승세를 보일 것이라는 전망이 제기되고 있다.
( ‘‘골디락스(Goldilocks)’ 국면에 진입…’ : “과열도 침체도 아닌 안정 국면” → 즉, “급등·급락 없이 완만한 흐름을 보이는 시장” 정도로 해석할 수 있다. )
원루프가 국내 주요 시중은행 경제학자들을 대상으로 취재한 결과, 2026년 주택 시장 전망은 전반적으로 비슷한 흐름을 보였으며, 모기지 금리가 낮은 수준을 유지하는 동안 일정 수준의 가격 상승 여지는 있다는 데 의견이 모아졌다.
이들이 제시한 주택 가격 상승률 전망치는 3~4%에서 약 6% 수준까지 다양했지만, 매물 재고가 많은 상황이 가격 상승을 제약할 수 있다는 점도 함께 지적됐다.
시장은 지역별로 뚜렷한 온도 차를 보일 것으로 예상되는데, 남섬의 사우스랜드가 가장 두드러진 성과를 내는 반면 웰링턴은 가장 부진한 지역으로 꼽혔다.
경제학자들은 주택 가격이 여전히 고점 대비 약 15% 낮은 수준에 머물러 있어 내년이 매수에 나설 시점이 될 수 있다는 메시지를 구매자들에게 전했다.
ASB의 경제전문가 닉 터플리(Nick Tuffley)는 2026년에 소폭의 회복이 있을 것으로 보지만 극적인 호황은 아닐 것이라고 밝혔고, 키위뱅크의 수석 이코노미스트 재로드 커는 보다 낙관적인 입장을 보이며 2026년 주택 가격이 5~7% 상승할 것으로 예상한다며 이를 6%로 정리할 수 있다고 말했다.
웨스트팩은 연간 5.4% 성장을 전망했으며, 수석 이코노미스트 사티시 란치호드는 이를 비교적 완만한 수준이라고 평가했다.
과거에는 기준금리의 대폭 인하가 주택 시장 급등으로 이어졌지만 이번에는 상황이 다르다는 분석도 나왔다.
기준금리(OCR)가 2.25%까지 내려왔음에도 주택 가격은 여전히 억제된 흐름을 보이고 있는데, 이는 시장에 매물이 많기 때문이라는 설명이다.
ANZ의 경제전문가 샤론 졸너(Sharon Zollner) 역시 내년 약 5% 수준의 가격 상승을 예상하며, 주택 수요가 회복되고 있는 것은 분명하지만 동시에 매도를 기다려온 물량이 대거 시장에 나오면서 신규 매물이 크게 늘어 선택지가 충분한 상황에서는 가격 압력이 발생하기 어렵다고 설명했다.
다만 이러한 재고가 점차 소진되면 가격 압력이 나타나기 시작할 것이라고 덧붙였다.
샤론 졸너(Sharon Zollner)는 주택 공급을 확대하려는 정부의 정책 노력도 가격에 영향을 미칠 수 있다며, 늘어난 수요가 기존 주택 가격 상승이 아니라 신규 주택 공급 증가로 이어지는 것이 이상적이지만 실제 결과는 지켜봐야 한다고 말했다.
경제학자들은 올해 캔터베리와 오타고 등 남섬 일부 지역이 비교적 좋은 성과를 냈다고 평가했으며, 터플리는 웰링턴이 고점 대비 가장 깊은 하락을 겪은 뒤 회복도 가장 더딘 지역이라고 지적하면서, 정부가 재정 지출 억제 방안을 검토하고 있는 상황에서 단기적으로는 웰링턴 시장에 신중론이 이어질 것이라고 내다봤다.
BNZ의 경제전문가 마이크 존스(Mike Jones)는 웰링턴 주택 가격이 연간 약 3% 하락한 반면 사우스랜드는 8% 상승했다며 남섬과 북섬 간의 대비를 강조했다. 또 다른 핵심 변수로는 여전히 높은 수준을 유지하고 있는 건축 인허가 물량이 꼽혔는데, 인구 증가세가 빠르게 둔화되는 가운데서도 상당한 주택 건설이 진행되고 있어 과잉 재고가 수요를 상쇄할 경우 주택 가격이 거의 움직이지 않을 가능성도 제기됐다.
키위뱅크의 커(Kerr)는 2026년 총선을 또 다른 변수로 언급하며, 특히 자본이득세 도입 여부를 둘러싼 논의가 시장의 불안을 키울 수 있다고 말했다.
그는 스웨덴에서 부임한 신임 중앙은행 총재가 은행 자본 규제와 위험 가중치에 보다 유연한 접근을 할 가능성도 거론하며, 스웨덴식 낮은 은행 자본 비율을 뉴질랜드에도 적용할 수 있기를 바란다고 밝혔다.
주택담보대출과 관련해서는 경제학자들 사이에 의견이 거의 일치했는데, 지난 1년 반 동안의 공격적인 인하 이후 모기지 금리는 이미 바닥을 찍었으며 추가 하락 가능성은 낮다는 것이다.
일부는 기준금리가 2027년에 다시 인상될 수 있다고 내다봤고, 존스는 모기지 금리 하락 국면이 막바지에 이르렀다며 대출자들은 더 이상의 안도 랠리를 기대하지 말아야 한다고 강조했다.
커(Kerr) 역시 현재가 사실상 금리의 최저점이라는 인식이 확산되고 있다고 말했으며, 졸너는 중앙은행이 11월 성명에서 추가 금리 인하에 대해 상당히 단호한 입장을 보였다고 평가하면서, 추가 인하의 문턱은 매우 높고 부정적인 외부 충격이 있어야 가능할 것이라고 설명했다.
그는 해당 성명 이후 스와프 금리가 급등하며 시장이 2월 추가 인하 가능성을 접고 오히려 언제 기준금리가 인상될지를 고민하기 시작했다고 전했으며, 향후 국내총생산 지표가 중앙은행의 예상보다 강하게 나올 경우 이러한 흐름이 더욱 강화될 수 있다고 덧붙였다.
이는 현 수준에서 모기지 금리가 추가로 내려갈 여지가 거의 없다는 판단을 뒷받침하는 대목이다.
이번 전망은 예측이 크게 흔들렸던 지난 한 해를 뒤따른 것으로, 불과 1년 전만 해도 주요 은행 경제학자들은 금리 하락과 경기 회복을 근거로 2025년 주택 가격이 5~10% 상승할 것으로 내다봤으나, 이후 경기 부진과 실업률 상승, 매물 적체로 짓눌린 주택 시장 상황을 반영해 연중 중반 대폭 하향 조정된 바 있다.
House prices up by 6%: What to expect in 2026 after a shocker year
‘Economists tip market growth but warn cheap mortgage rates are coming to an end.’
Cheap money for home buyers has run its course, and New Zealand house prices are expected to edge upward next year, as the housing market enters its “Goldilocks” phase: not too hot, not too cold.
OneRoof spoke to economists at the country’s major high street banks, and their outlook for 2026 is broadly aligned: there’s scope for growth while mortgage rates remain low.
Their predictions range from 3–4% to around 6%, although some note that high stock levels will act as a restraint on prices.
It’s also shaping up as a tale of two islands, with the economists picking Southland as the country’s star performer and Wellington as the market’s problem child.
Their message to buyers is that next year could be the time to act, with prices still roughly 15% below their peak.
ASB chief economist Nick Tuffley told OneRoof he expects a slight pickup in 2026 “but not a dramatic boom”, while Kiwibank chief economist Jarrod Kerr is more bullish: “Our best guess is house prices will rise by 5 to 7% over 2026. Call it 6% to sound precise.”
Westpac is predicting 5.4% annual growth, which senior economist Satish Ranchhod says is “pretty modest”.
Historically, big cuts to interest rates have triggered housing booms. Not this time. Despite the OCR dropping to 2.25%, house prices remain subdued. “There’s a lot of supply in the market,” Ranchhod told OneRoof. “That’s giving buyers a lot of options.”
ANZ chief economist Sharon Zollner agreed with the modest outlook, predicting around price growth of 5% next year. “Clearly, housing demand has picked up,” she said. “But it’s also clear that there have been a lot of people who have been waiting to sell a house as well. We’ve seen a strong increase in listings, and so there’s still plenty of choice out there. As long as that is the case, you’re not going to get the price tension. However, we will work our way through those inventories, and price tension will start to emerge.”
Zollner said government efforts to free up housing supply could influence prices: “The dream is that more of an increase in housing demand ends up in more housing, as opposed to just higher prices for the existing housing. But we’ll have to wait and see.”
The economists note that there’s a lot of regional variation in the market, with parts of the South Island, such as Canterbury and Otago, performing well this year.
Some areas are “laggards”, said Tuffley. “Wellington has been really lagging. It’s had the deepest downturn from the peak. It’s been pretty much the most sluggish picking up.
“In the short-term, we think there’s going to be a fair amount of caution hanging around in Wellington, given that the Government is still looking hard at how it can restrain spending growth.”
The South Island was a different story, said BNZ chief economist Mike Jones. “Wellington house prices fell by about 3% over the year, but Southland house prices rose by 8%.”
One thing most of the economists highlighted to OneRoof was the number of building consents still going through the market. “We’re still consenting a fair amount and even still building a fair amount of homes, at a time when population growth has slowed rapidly,” said Tuffley.
Excess stock, Jones said, was likely to nullify demand, which means house prices might not move at all.
Kiwibank’s Kerr raised another theme likely to affect house prices: the 2026 general election. “There are a lot of nerves around the election, particularly around a capital gains tax, which is up for debate.”
He also wondered if the new RBNZ governor, who has just arrived from Sweden, might be more liberal on bank capital and risk-weighting. “Where she’s from, they have lower levels of bank capital. I’d love for her to join and just do what they do in Sweden.”
When it comes to home loans, the economists are pretty much in agreement: after a year-and-a-half of aggressive cuts, mortgage rates are at the bottom and are unlikely to fall further.
Some of the economists expect the Official Cash Rate (OCR), which affects mortgage interest rates, to rise in 2027.
“We’re now in the final stages of the downtrend for mortgage rates,” Jones said. For borrowers, the message was clear: don’t expect another wave of relief.
Kerr added: “People are realising that this is as low as the interest rates will go.”
Zollner agreed, noting that the Reserve Bank sounded “quite definitive” about not cutting rates again in its November statement: “The hurdle to do that is quite high. Not impossible, but it would probably take some sort of negative shock.”
She pointed out that swap rates jumped after the statement: “The market was surprised. It had been pricing a bit of an even chance of another cut in February, and that’s now gone. Indeed, the market has moved very quickly onto wondering when the RBNZ will hike.”
She added that upcoming GDP data could reinforce that trend: “We expect GDP to be stronger than the Reserve Bank is expecting. So while the market reaction has been very large, it’s not obvious that it’s going to turn around anytime soon. It does underline our sense that there’s not a lot of downside for mortgage rates from here.”
The forecasts follow a choppy year for market predictions. This time last year, economists at the big banks were predicting house price rises of between 5% and 10% in 2025, citing falling interest rates and expectations of a strong economic revival.
These were hastily revised mid-year, with the watered-down forecasts responding to a lacklustre economy, rising unemployment and a sluggish housing market carrying the weight of unwanted listings.
