중앙은행 금리 인상 신호 뚜렷… ‘7월 OCR 인상 가능성 높아’

Reserve Bank’s 3-3 split signals rate hike in July

중앙은행(RBNZ) 금리 인상 신호 뚜렷… ‘7월 OCR 인상 가능성 높아’

‘2026년 올해 주택 시장, 예상보다 심각한 침체기를 겪을 것으로 보인다.’

이번 주 뉴질랜드 주택시장에서 알아야 할 5가지 핵심 이슈를 정리했다.

1. OCR 추가 인상은 시간문제

지난주 가장 중요한 경제 뉴스는 중앙은행(Reserve Bank)이 기준금리인 공식현금금리(OCR)를 2.25%로 동결한 결정이었다. 그러나 이는 매우 근소한 차이의 결정이었다. 통화정책위원회 표결은 3대 3으로 갈렸고, 안나 브레만 총재의 캐스팅보트가 최종 결정을 내렸다.

중앙은행이 함께 발표한 통화정책 성명서는 향후 전망을 더욱 매파적으로 바꿔 놓았다. 경제 성장 전망치는 하향 조정된 반면, 인플레이션 전망은 상향 수정됐다.

현재 상황으로 볼 때 7월 8일 OCR 인상 가능성이 높아 보이며, 이후 추가 금리 인상도 이어질 가능성이 크다. 중앙은행은 물가 상승이 경제 전반에 고착화되는 ‘2차 인플레이션 효과’를 차단하는 데 집중하고 있다.

주택시장은 당분간 부진한 흐름이 이어질 것으로 예상된다. 높은 금리, 둔화된 경제 성장, 그리고 향후 1년 정도 약 5.4% 수준에 머물 것으로 예상되는 높은 실업률이 모두 시장에 부담으로 작용하고 있다.

코탈리티(Cotality)는 올해 주택 거래량이 약 9만 건에서 10만 건으로 10% 증가할 것으로 전망했지만, 최근 수정된 예측 모델은 거래량이 약 9만 건 수준에서 유지될 가능성을 보여주고 있다. 현재 상황에서는 이 정도만 유지해도 긍정적인 결과로 평가될 수 있다.

2. 모기지 대출 증가세 둔화

금리 상승 환경 속에서 모기지 대출 활동이 둔화되고 있는 것은 놀라운 일이 아니다.

실제로 4월 신규 모기지 대출 규모는 주택 구매, 대환대출(재융자), 추가 대출 등을 모두 포함해 약 80억 달러를 기록했다.

절대적으로 나쁜 수치는 아니지만, 전년 동기 대비 증가액은 4억 달러에 그쳤다. 이는 최근 20개월 가운데 가장 작은 증가폭이다.

4월에는 실거주 목적 구매자보다 투자자들의 대출 활동이 더 크게 둔화됐다. 특히 이자만 납부하는 이자전용(Interest-Only) 대출 부문에서 감소세가 두드러졌다.

주택담보인정비율(LVR)과 총부채상환비율(DTI) 측면에서도 전반적으로 규제 범위 안에서 움직이고 있으며, DTI 규제의 20% 스피드 리밋도 현재 시장에서는 크게 제약 요인으로 작용하지 않고 있다.

또한 투자자들 사이에서는 정권 교체가 발생할 경우 투자용 부동산의 이자 비용 공제 제도가 다시 단계적으로 폐지될 수 있다는 우려가 여전히 존재하고 있다.

3. 나쁘지도 않지만, 좋지도 않은 모호한 지표

뉴질랜드 활동지수(NZ Activity Index)는 4월 기준 연간 2.1% 상승했다.

나쁘지 않은 수치지만 지난해 7월 이후 9개월 만에 가장 낮은 증가율이다.

같은 기간 고용된 일자리 수(Filled Jobs)는 소폭 증가했다. 다만 이 수치는 이후 하향 수정되는 경우가 많고, 기업들이 경기 둔화 국면에서도 인력을 유지하려는 경향 때문에 경제 사이클보다 늦게 반응하는 특성이 있다.

한편 ANZ의 소비자신뢰지수와 기업신뢰지수는 모두 소폭 상승했지만 여전히 낮은 수준에 머물러 있다.

전체적으로 보면 상황이 아주 좋지는 않지만, 더 나빠질 수도 있었던 점을 감안하면 비교적 선방한 결과로 평가할 수 있다.

4. 예산안, 주택 공급 확대에 초점

정부의 2026년 예산안(Budget 2026)은 주택 공급 확대를 위한 여러 정책을 포함했다.

주요 내용으로는 약 2,000채 규모의 신규 사회주택 공급 확대가 포함됐으며, 기존 자원관리법(RMA)을 신규 주택 건설에 보다 우호적인 계획제도로 대체하려는 정책도 계속 추진된다.

또한 지방자치단체들이 승인하는 건축 허가 건수에 따라 공유할 수 있는 4억 달러 규모의 지원 기금도 마련됐다.

혁신적인 정책이라고 보기는 어렵지만, 주택 공급 확대에 도움이 되는 정책이라는 점에서 전반적으로 긍정적으로 평가된다.

뉴질랜드가 직면한 주택 공급 부족 문제를 완화하는 데 기여할 수 있기 때문이다.

5. 장기 고정금리 선택 증가세 이어질까

이번 주 후반 발표될 자료에서는 4월 모기지 대출자들이 어떤 금리 기간을 선택했는지 확인할 수 있다.

지난해 말부터 시장에서는 변동금리와 단기 고정금리를 선택하는 비중이 크게 줄어든 반면, 장기 고정금리 선택은 뚜렷하게 증가해 왔다.

특히 2년 고정금리가 인기를 끌고 있는데, 이는 향후 더 높은 모기지 금리를 피하려는 차입자들의 움직임으로 해석된다.

이번에 발표될 최신 통계에서도 이러한 추세가 이어질 가능성이 매우 높아 보인다.

켈빈 데이비슨(Kelvin Davidson) 코탈리티의 부동산 경제 전문가는 “금리 인상 가능성이 높아지면서 주택시장 회복 속도는 예상보다 더 느려질 수 있다”며 “2026년은 거래량 정체와 제한적인 가격 상승이 나타나는 매우 완만한 시장 환경이 될 가능성이 크다”고 분석했다.

 – Kelvin Davidson is chief economist at property insights firm Cotality

Reserve Bank’s 3-3 split signals rate hike in July

‘It’s looking like a sluggish 2026 for the housing market.’

The five things you need to know about the housing market this week.

1. OCR rises are only a matter of time

The main economic news last week was the Reserve Bank’s decision to keep the Official Cash Rate at 2.25%, but it was a very close call – the vote was split 3-3, with Governor Anna Breman casting the deciding vote. The Reserve Bank’s accompanying Monetary Policy Statement threw things forward, with the economic forecasts downgraded, and the inflation forecast revised higher. As things stand, an OCR increase on July 8 looks likely, with more to come thereafter, as the Reserve Bank tries to stop second-round inflation becoming embedded.

Expect continued sluggishness in the housing market, with higher interest rates, a soft economy, and stubborn unemployment (stuck at around 5.4% for the next year or so) all contributing. Cotality had predicted a 10% rise in home sales this year (from about 90,000 to 100,000 in round numbers), but our forecast model now points to stability at around 90,000, which would be a good result.

2. Mortgage lending activity is cooling

The backdrop of rising interest rates makes it no surprise to see a recent slowdown in mortgage lending activity. Indeed, there was around $8 billion of new mortgage lending in April, across house purchases, bank switching/refinancing, and loan top-ups. Not a terrible figure, but the $0.4b year-on-year increase was the smallest in 20 months.

Investor lending cooled a bit more than owner-occupiers in April, especially on the interest-only front, and the split by loan-to-value ratio – debt-to-income ratios generally remain under control too (i.e. the 20% speed limit isn’t binding). As I’ve mentioned before, there is genuine wariness out there amongst investors that a change of government could see interest deductibility phased out again.

3. Not great but not terrible either

The NZ Activity Index rose 2.1% in the year to April, decent but the slowest in nine months, since July last year. Filled jobs managed to edge higher in the same month, but these figures tend to be downwardly revised and “lag” the economic cycle anyway (as firms horde labour). Meanwhile, both consumer and business confidence from the ANZ surveys lifted a little, but remained at low levels. On the whole, it could have been worse.

4. Budget ‘leans into’ big-picture intent for more housing supply

The Government’s Budget 2026 contained measures to keep growing the social housing stock (around 2000 new dwellings), a continued push to replace the RMA with a planning policy that is more in favour of new housing, and a $400m pot of money for councils to share in based on how many consents they approve. It all seems pretty worthy stuff, and although it may not be revolutionary, anything that boosts our supply of housing will be positive.

5. More people fixing longer again in April?

Just a quick look ahead to data this week, late on Friday we’ll get the split of mortgage activity in April by the loan terms people chose. From the tail end of last year there’s been a strong shift away from floating rates and short-term fixes, and firmly towards longer rates (with the two-year term popular), as people look to avoid even higher mortgage rates later. It seems almost certain we’ll see more of the same in the latest figures.

 – Kelvin Davidson is chief economist at property insights firm Cotality