Force majeure declared on all forecasts for 2026
2026년 뉴질랜드 경제 전망 ‘불가항력’ 선언
뉴질랜드 부동산 시장이 2026년 초부터 여전히 신중한 흐름을 보이고 있는 가운데, 대외 변수에 따른 불확실성이 경제 전반을 압박하고 있다는 분석이 제기됐다.
코탈리티 뉴질랜드(Cotality NZ)의 부동산 이코노미스트인 Kelvin Davidson은 2026년 첫 두 달 동안 주택 시장의 가장 두드러진 특징으로 ‘매수자 신중론’을 지목했다. 그는 “주택 거래량은 여전히 상당히 부진한 수준이며, 이는 시장 신뢰 회복이 아직 진행 중이라는 점을 보여준다”고 밝혔다.
그는 이어 글로벌 불확실성과 인플레이션 압력이 단기적으로 중요한 위험 요인으로 작용하고 있다고 설명했다. 특히 미국·이스라엘·이란 간 갈등과 연료 가격 상승이 인플레이션을 자극할 수 있는 요소로 꼽히지만, 이러한 압력이 일시적일 경우 뉴질랜드 중앙은행은 기준금리를 안정적으로 유지할 여지가 있다고 덧붙였다.
이 같은 시각은 ANZ의 이코노미스트인 Sharon Zollner의 분석과도 맥을 같이한다. 그는 RNZ 인터뷰에서 “경제를 에너지의 변환 과정으로 보는 관점이 있을 만큼 에너지는 매우 중요한 요소”라며 “가격이 급등했다가 빠르게 안정된다면 큰 문제가 없지만, 높은 수준이 지속될 경우 심각한 부담으로 작용한다”고 말했다.
졸너는 현재 상황에 대해 “경제 활동과 성장에 부정적인 영향을 주는 상당한 충격”이라고 평가했다. 이어 “연료는 거의 모든 산업의 투입 요소이기 때문에 단순히 휘발유 가격 상승에 그치지 않고 전반적인 물가 상승 압력으로 이어진다”며 “가스 가격 급등은 비료 가격 상승을 초래하고, 이는 결국 식품 가격에도 영향을 미칠 수 있다”고 설명했다.
국내 주택 시장의 거래량은 다시 감소하며 2026년 초반의 부진한 흐름을 이어가고 있다. 다만 주택 가격은 개선된 주택 구매 여건과 낮아진 모기지 금리를 배경으로 전반적으로 안정세를 유지하고 있다.
데이비슨은 “기존 주택담보대출의 약 59%가 향후 12개월 내 재조정 시점을 맞게 된다”며 “차입자들이 더 낮은 금리로 이동할 경우 가계에 일정 부분 완화 효과를 제공할 수 있다”고 밝혔다.
또한 “지난해 12월의 거래 활동이 이례적으로 강했던 점을 감안하면 최근의 둔화는 단순한 시기적 요인일 가능성도 있다”면서도 “이를 고려하더라도 현재 시장은 매수자들이 충분한 시간을 두고 접근하는 국면에 있다”고 평가했다.
이미 늦은 것인가
한편 지정학적 리스크가 경제 전반에 미치는 영향에 대한 우려도 커지고 있다.
오타고대학교 경제학과의 Murat Ungor 박사는 “이란을 둘러싼 갈등의 확대는 이미 글로벌 시장 전반에 파급 효과를 미치고 있는 중대한 지정학적 충격”이라며 “핵심 요인은 불확실성의 급격한 확대”라고 분석했다.
그는 경제학 연구들이 이러한 영향을 뒷받침하고 있다고 설명했다. 경제학자 Dario Caldara와 Matteo Iacoviello는 신문 보도를 기반으로 지정학적 긴장과 관련된 사건과 위험을 추적한 ‘지정학적 위험 지수’를 개발했으며, 이는 1900년 이후의 데이터를 포함한다.
이 지수는 제1차 세계대전, 제2차 세계대전, 한국전쟁, 쿠바 미사일 위기, 9·11 테러와 같은 주요 사건 시기에 급등하는 특징을 보이며, 이들 시기는 모두 경제 및 금융시장에 큰 혼란이 동반된 시기로 나타났다.
연구 결과에 따르면 지정학적 위험이 높아질 경우 투자 감소, 주가 하락, 고용 약화가 뒤따르는 경향이 있다. 더 나아가 이러한 위험 증가는 경제 위기의 발생 가능성을 높이고 글로벌 경제의 하방 리스크를 확대시키는 것으로 분석된다.
또한 칼다라 연구진이 『국제경제학 저널』에 발표한 최근 연구에서는 지정학적 위험이 인플레이션에 미치는 영향을 분석했는데, 그 결과 지정학적 위험은 대체로 향후 물가 상승을 예고하는 경향이 있는 것으로 나타났다. 다만 그 영향의 강도는 국가와 시기별로 차이를 보였다.
이 같은 인플레이션 압력은 대체로 경제 활동 둔화, 군사비 지출 증가, 공공부채 확대, 통화 증가, 공급망 차질, 국제 무역 감소 등과 동시에 나타나는 특징을 보인다.
결국 지정학적 리스크는 인플레이션 불확실성을 확대시키고 급격한 물가 상승 가능성을 높이는 요인으로 작용하며, 이는 향후 수개월 동안 정책 당국과 금융시장이 면밀히 주시해야 할 핵심 변수로 부각되고 있다.
Force majeure declared on all forecasts for 2026
Cotality NZ Chief Property Economist Kelvin Davidson says buyer caution remained a defining feature of the country’s broader housing market through the first two months of 2026. “Sales volumes remain fairly sluggish and that’s a reminder that confidence takes time and is still rebuilding.”
Global uncertainty and inflation pressures continue to pose unknown risks, he says. “The US-Israel-Iran conflict and higher fuel prices are potential inflation risks in the near term, but if those pressures prove temporary the Reserve Bank should still be able to hold the OCR steady,” he says.
Same message from ANZ chief economist Sharon Zollner who told RNZ that “there’s a train of thought that thinks of economics as energy transformed, that’s how important energy is. If it spikes up, then down again quickly, there’s no harm done. If it stays high, it’s a problem.
Even now Zollner says “It’s a pretty substantial shock that is negative for activity and growth. it would be inflationary beyond the price of petrol because fuel was an input into pretty much everything. Sharp increases in gas prices led to higher fertiliser prices, which could affect food costs.”
Sales volumes in the domestic housing market, a proxy for confidence in the economy, have fallen again, extending a slow start to 2026 even as property values remain broadly stable on the back of improved affordability and lower mortgage rates.
”Around 59 percent of existing mortgages by value are due to be repriced over the next 12 months, which could provide some relief for households if borrowers move onto lower interest rates,” says Davidson..
“December activity looked unusually strong, so some of the recent softness may reflect timing rather than a new downward trend. But even allowing for that, the housing market is still in a phase where buyers are taking their time.”
Is it already too late?
“The escalating conflict in Iran represents a significant geopolitical shock that is already rippling through global markets. The primary driver is a massive spike in uncertainty.” says Dr Murat Ungor, Department of Economics, University of Otago
“Economic research provides strong evidence of these effects. Economists Dario Caldara and Matteo Iacoviello developed a Geopolitical Risk index based on newspaper coverage of geopolitical tensions, tracking adverse events and associated risks since 1900.
“The index spikes around major events such as World War I, World War II, the Korean War, the Cuban Missile Crisis, and the September 11 attack, all periods associated with major economic and financial disruption.
“Their research shows that higher geopolitical risk is typically followed by lower investment, declining stock prices, and weaker employment. More concerningly, elevated geopolitical risk is associated with a higher probability of economic crises and larger downside risks for the global economy.
“More recent research published in the Journal of International Economics by Caldara and his colleagues examines whether geopolitical risks raise or lower inflation. Their findings are particularly relevant to the current situation: geopolitical risks tend to foreshadow higher inflation, although the strength of the effect varies across countries and historical periods.
“This inflationary pressure is often accompanied by weaker economic activity, higher military spending, rising public debt and money growth, supply disruptions, and declining international trade.
Geopolitical risks also increase inflation uncertainty and raise the likelihood of significant inflation spikes, developments that policymakers and markets will be watching closely in the months ahead.”
