금리 잇따라 인하에도 집값 제자리… 그 이유는?
House Prices Stuck Despite Rate Cuts – Here’s Why
‘Five Key Things to Know About the Housing Market This Week’
1. More Rate Cuts on the Horizon
The biggest economic story last week was the Reserve Bank’s move to lower the Official Cash Rate (OCR) to 3%, along with a clear signal that two more cuts could be on the cards for 2025. These actions aim to counter sluggish economic growth and a possible undershoot of the 1–3% inflation target.
Inflation currently sits near the upper end of that range and could edge closer to 3% in the coming months. However, the Reserve Bank expects it to fall as spare productive capacity keeps pressure on prices.
For now, OCR cuts are unlikely to have a dramatic short-term effect on the housing market. Even if mortgage rates decline further, persistent weakness in the labor market remains a drag. That said, with housing stock trending lower and unemployment forecast to ease in early 2026, property values could see modest gains. Supporting this, around half of all mortgage holders are due to reprice to lower rates by Christmas.
2. When Will Movers Start Moving Again?
As noted in last week’s column, the latest Cotality data shows strong activity among first-home buyers and multiple property owners with mortgages. What’s missing, however, are owner-occupiers — existing homeowners simply aren’t shifting.
Several factors explain this. Homeowners are cautious, and securing a sale at the desired price is challenging in today’s flat market. Life, however, doesn’t stand still — needs evolve over time. This suggests pent-up demand from movers, though it has yet to flow through to the market.
3. Bank Switching Still in Focus
The Reserve Bank’s July mortgage lending data, due Tuesday, will be closely watched. Key breakdowns include interest-only lending, high/low LVR ratios, and the latest trends in debt-to-income ratios as banks ease internal serviceability tests.
But the hottest trend remains refinancing. Many borrowers are chasing cashback offers or switching lenders more easily thanks to short-term loan structures that avoid break fees. Expect this theme to persist for months.
4. Job Market Recovery Urgently Needed
Thursday brings Stats NZ’s July employment figures. After a string of weak results this year, another soft print looks likely. Businesses remain cautious about hiring, and the Reserve Bank doesn’t expect a meaningful drop in unemployment until early next year.
5. Economy Still Stuck in Low Gear
Finally, Friday will see the release of the NZ Activity Index for July. While June showed a rebound, softer April–May results point to another negative GDP reading for Q2. The Reserve Bank’s Kiwi-GDP measure currently predicts a 0.2% contraction, signaling the economy has yet to show clear signs of recovery.
금리 잇따라 인하에도 집값 제자리… 그 이유는?
‘이번 주 주택시장 동향에서 알아야 할 5가지 핵심 포인트.’
1. 추가 기준금리 인하 가능성
지난주 가장 큰 경제 뉴스는 기준금리(OCR)가 3%로 인하됐다는 점과, 내년 두 차례 추가 인하 가능성을 뉴질랜드 중앙은행이 시사한 것이다. 이러한 조치는 부진한 경제 성장과 1~3% 물가 목표치 하회 가능성에 대한 대응으로 풀이된다. 현재 물가는 목표치 상단에 근접해 있으며 향후 몇 달간 3%에 가까워질 수 있으나, 중앙은행은 여유 생산능력이 가격에 부담을 주면서 물가가 하락할 것으로 전망하고 있다.
단기적으로는 기준금리 인하가 주택시장에 큰 영향을 미치지 못할 가능성이 크다. 주택담보대출 금리가 더 떨어지더라도, 여전히 고용시장 약세가 제약 요인으로 작용하고 있기 때문이다. 다만, 매물 재고가 감소세를 보이고 내년 초 실업률이 하락할 것으로 예상됨에 따라 2026년에는 주택 가치가 소폭 상승할 가능성이 있다. 특히, 전체 주택담보대출 보유자의 절반가량이 올해 크리스마스 전까지 더 낮은 금리로 재조정될 예정이라는 점도 이를 뒷받침한다.
2. 이사 수요는 언제 다시 살아날까?
지난주 칼럼에서 언급했듯이, 첫 주택 구매자와 대출이 있는 다주택자들의 시장 활동이 활발하다는 ‘코탈리티(Cotality)’ 최신 자료가 발표됐다. 그러나 눈에 띄는 점은, 자가 점유자(실거주자)들의 부재다. 즉, 기존 주택 소유자들이 좀처럼 움직이지 않고 있다.
이는 여러 요인으로 설명된다. 주택 소유자들은 신중한 태도를 보이고 있으며, 현재 정체된 시장에서 원하는 가격에 매매하는 것은 쉽지 않다. 다만, 시간은 흐르고 생활 여건 변화는 불가피하다. 따라서 이사 수요가 잠재적으로 쌓여 있지만 아직 시장에 본격적으로 나타나지는 않은 것으로 보인다.
3. 은행 갈아타기, 여전히 주목할 트렌드
이번 주 화요일 공개되는 뉴질랜드 중앙은행의 7월 주택담보대출 통계가 첫 번째 체크 포인트다. 이 자료는 이자만 상환 대출과 고·저 LVR 대출 비중, 그리고 최근 주목받고 있는 DTI(소득 대비 부채비율) 동향을 보여줄 예정이다. 특히 최근 가장 주목받는 부분은 ‘은행 갈아타기(리파이낸싱)’ 현상이다. 현금 보너스를 제공하는 새로운 대출기관으로 옮기거나, 단기 대출 구조 덕분에 위약금 없이 전환이 가능한 경우가 늘고 있기 때문이다. 이 흐름은 앞으로 몇 달간 계속될 전망이다.
4. 고용시장 호전 소식 절실
목요일 발표 예정인 뉴질랜드 통계청의 7월 고용 데이터에도 관심이 집중되고 있다. 올해 들어 고용지표는 지속적으로 부진했으며, 이번에도 약세를 보일 가능성이 크다. 기업들은 여전히 채용에 신중하며, 중앙은행도 내년 초까지 실업률이 뚜렷하게 낮아질 것으로 기대하지 않고 있다.
5. 경제, 여전히 침체국면
마지막으로 금요일에는 7월 뉴질랜드 활동지수(NZ Activity Index)가 발표된다. 6월에는 반등했지만, 4~5월의 부진한 성과로 인해 2분기 GDP는 여전히 마이너스(-)를 기록할 가능성이 높다. 중앙은행의 ‘키위 GDP’ 지표도 -0.2% 하락을 예측하고 있다. 즉, 경제는 아직 뚜렷한 회복 신호를 보여주지 않고 있는 상황이다.