중앙은행(RBNZ) 금리 인하 전망 속, 주택 소유자들 시간 벌기 위한 전략 필요
RBNZ Rate Cut Expected, Homeowners Urged to Adopt Strategies to Buy Time
‘Tony Alexander: Preparing for Potential Rate Hikes’
Next week, the Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) is set to review the Official Cash Rate (OCR), with widespread expectations that it will cut the rate from 3.25% to 3%. This marks a continued decline from the 5.5% rate exactly one year ago, reflecting a response to significant economic weakness and falling inflation. Notably, the RBNZ reportedly failed to recognize the economic downturn until six months after it began.
Two key factors underpinning the rate cuts are economic conditions and inflation. These elements are closely intertwined: inflation is typically influenced heavily by the state of the economy, which in turn moves in line with the central bank’s inflation targets.
Currently, New Zealand’s economy remains challenged. While unemployment has risen, it remains low by historical standards. Although Kiwis are migrating to Australia, overall net migration across all nationalities remains positive at 15,000 annually. Businesses continue to fail, often due to delayed restructuring following the unsustainable pandemic boom, and not all workers have seen the average wage growth of 4.5% over the past year.
Many argue further rate cuts are necessary, but such a view may be premature. First, inflation remains above average at 2.7%, despite economic softness. Inflation is likely to rise further once economic growth resumes. Even accounting for recent one-off price surges in items like butter, inflation forecasts beyond 2026 are not optimistic.
Second, New Zealand’s productivity has declined over the past three years. The absence of productivity growth means that price pressures tend to increase alongside economic growth.
Third, as has been discussed extensively over the past year, business profit margins are extremely tight. According to one indicator calculated by the author, margins are at their worst levels since at least 1970. A well-above-average share of businesses report plans to raise prices next year, a factor the RBNZ will consider in its monetary policy assessments.
While these factors do not rule out further OCR cuts after the expected reduction next week, they carry important implications. If rates fall to, say, 2.5% within the next six months, a swift rate increase is likely from 2027 onward. Conversely, if the OCR holds at 3% or higher, rate rises when tightening resumes will be more gradual.
Given significant uncertainties around economic outlook, inflation trajectory, and RBNZ policy decisions, borrowers should strongly consider spreading their fixed mortgage terms across multiple periods.
Most borrowers currently favor fixed terms of 12, 18, or 24 months. However, fixing for a single term risks a concentrated shock at renewal if rates rise sharply. Splitting fixed periods allows borrowers more time to adjust lifestyle and spending in a measured and less stressful way.
In short, dividing mortgage fixed rates across different terms may not prevent interest rate changes from impacting borrowers, but it provides valuable adjustment time.
중앙은행(RBNZ) 금리 인하 전망 속, 주택 소유자들 시간 벌기 위한 전략 필요
‘토니 알렉산더 (Tony Alexander): 금리 인상 가능성 대비 필요’
뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)은 다음 주 기준금리(OCR) 재조정에 나설 예정이며, 시장에서는 현재 3.25%인 금리를 3.0%로 인하할 것이라는 전망이 우세하다. 이는 정확히 1년 전 5.5%였던 수준에서 계속되는 하락세로, 경기 둔화와 물가 하락에 대응한 조치로 풀이된다. 특히 중앙은행은 경기 침체가 시작된 이후 약 6개월이 지나서야 관련 징후를 인식한 것으로 전해졌다.
금리 인하의 배경에는 경제 상황과 인플레이션이 주요 요인으로 꼽힌다. 이 두 가지는 밀접하게 연관되어 있으며, 인플레이션은 통상 경제 상황에 크게 영향을 받고, 경제는 중앙은행(RBNZ)의 인플레이션 목표 방향에 따라 움직인다.
현재 뉴질랜드 경제는 여전히 어려운 상황에 놓여 있다. 실업률은 상승했으나 여전히 낮은 수준이다. 뉴질랜드 국민들이 호주로 이주하고 있지만, 전체 국적을 기준으로 순유입 인구는 여전히 연간 1만5000명으로 긍정적이다. 기업들은 팬데믹 붐 종료 후 구조 조정을 늦춘 탓에 파산이 이어지고 있으며, 지난 1년간 평균 임금 상승률 4.5%를 모든 근로자가 달성하지 못했다.
많은 이들이 추가 금리 인하가 필요하다고 보지만, 이는 섣부른 판단일 수 있다. 첫째, 경제 약세에도 불구하고 인플레이션은 평균 이상인 2.7%를 기록하고 있다. 경제 성장이 회복되면 인플레이션은 더욱 상승할 가능성이 크다. 최근 버터와 같은 일부 품목의 가격 급등을 감안하더라도, 2026년 이후 인플레이션 전망은 낙관적이지 않다.
둘째, 지난 3년간 뉴질랜드의 생산성 수준은 오히려 하락했다. 생산성 성장이 없다는 것은 경제 성장에 따른 물가 상승 압력이 더 커질 수 있음을 의미한다.
셋째, 지난 1년간 논의된 바와 같이, 기업의 수익 마진이 극도로 낮아졌다. 계산된 지표에 따르면, 기업 마진은 적어도 1970년 이후 최악의 수준이다. 평균 이상의 많은 기업이 내년 가격 인상을 계획하고 있다고 보고했으며, 이는 중앙은행(RBNZ)이 통화 정책을 평가할 때 고려할 요소이다.
이러한 논거들이 다음 주 예상되는 금리 인하 이후 추가 인하를 배제하는 것은 아니지만, 중요한 시사점을 준다. 만약 금리가 향후 6개월 내 2.5%까지 인하된다면, 2027년 이후 빠른 금리 인상이 예상된다. 반면, 금리가 3% 이상으로 유지된다면, 긴축 주기가 재개될 때 상승 속도는 더 완만할 것이다.
경제 전망, 인플레이션 방향, 중앙은행(RBNZ)의 정책 선택에 대한 불확실성이 큰 상황에서, 차입자들은 이자율 고정을 단일 기간이 아닌 여러 기간으로 분산하는 방안을 적극 고려해야 한다.
대다수 차입자는 현재 12개월, 18개월, 24개월 고정 기간을 선호한다. 하지만 단일 기간으로 고정하면 갱신 시점에 금리가 급변할 경우 충격이 한꺼번에 몰려온다. 반면, 여러 기간으로 고정을 분산하면 생활 방식과 지출 조정을 보다 계획적이고 침착하게 할 시간을 벌 수 있다.
즉, 모기지 금리를 여러 기간으로 나누는 것은 금리 변동의 영향을 완전히 피할 수는 없지만, 조정 시간을 확보하는 데 효과적이다.