토니 알렉산더(Tony Alexander): 모기지 금리 반등 가능성 커져
Tony Alexander: Mortgage Rate Rebound Looms Larger
RBNZ Signals Imminent Rate Hike as Markets Brace for Tightening
The Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) last week lowered the Official Cash Rate (OCR) and signaled an additional 0.5% cut, prompting slight declines in wholesale interest rates. For example, the one-year bank rate fell from approximately 2.95% to 2.8%, and the three-year rate dropped from 3.1% to about 3.02%.
Why haven’t wholesale rates fallen more significantly? Markets are keenly aware that the RBNZ is poised to tighten monetary policy again in the near term.
Interest rates, like economies, move in cycles, and borrowers must avoid the complacency of assuming borrowing costs will remain low.
The RBNZ’s recent accommodative stance has, in fact, raised the likelihood of a swifter rate increase. By providing additional stimulus to the economy now, the central bank has heightened the risk of further inflation as growth gains momentum.
What fuels this certainty? Primarily, businesses have signaled their intent to raise prices as customer numbers grow. New Zealanders appear to anticipate this, with the ANZ Roy Morgan survey showing household inflation expectations for the next year climbing to 5.1% from a recent low of 3.8% at the end of last year.
Yet, rate cuts are not the sole driver of potential inflation by 2027, the year after next. Fonterra’s recent sale of its consumer brands business will return over $3 billion to its farmer suppliers, injecting a stimulus equivalent to roughly 0.8% of GDP. This is expected to first invigorate rural economies before spilling over into urban centers.
Contrary to assumptions of a retail spending slump in the June quarter, data released this week shows a 0.5% rise in retail spending after adjustments for inflation and seasonal factors. This indicates the economy is stronger than the RBNZ had estimated, suggesting less inflation-suppressing capacity than anticipated.
These shifts should not unduly alarm borrowers. They simply underscore that economies, inflation, and interest rates can surprise on both the downside and the upside. Notably, inflation has not exclusively surprised on the lower end.
Despite a 1% economic contraction in the year to March, a rise in unemployment from 3.3% to 5.2%, and widespread business closures across sectors, the annual inflation rate remains at 2.7%. With demand expected to improve next year, inflation is projected to slightly exceed 3%, which could pose challenges.
For borrowers, this reinforces the need to manage interest rate risk, as previously advised. Instead of locking all debt into a single term, splitting it across two periods—such as one and two years or 18 and 36 months—can provide flexibility to adjust budgets should rates unexpectedly rise or fall.
토니 알렉산더(Tony Alexander): 모기지 금리 반등 가능성 커져
‘뉴질랜드 중앙은행(RBNZ), 금리 인상 임박… 다시 상승할 가능성 커져’
뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)이 지난주 공식현금금리(OCR)를 인하하고 추후에 0.5%포인트 인하를 시사한 이후, 도매 금리에 약간의 하락이 관찰됐다. 1년 만기 은행 금리는 약 2.95%에서 2.8%로, 3년 만기 금리는 3.1%에서 약 3.02%로 떨어졌다.
그러나 도매 금리가 더 큰 폭으로 하락하지 않은 이유는 무엇일까? 이는 시장이 중앙은행(RBNZ)이 조만간 통화정책을 다시 강화할 가능성을 시사하고 있기 때문이다.
토니 알렉산더는, 금리는 경제와 마찬가지로 주기적으로 움직이며, 현재 대출자들은 대출 비용이 다시 오르지 않을 것이라는 안일한 생각에 빠지지 않도록 주의해야 한다고 경고했다.
실제로 중앙은행(RBNZ)의 지난주 관대한 발언으로 인해 금리 상승 속도가 빨라질 가능성이 높아졌다. 이는 중앙은행(RBNZ)이 현재 경제에 추가 부양책을 제공함으로써, 경제 성장세가 본격화될 때 추가적인 인플레이션 위험을 높였기 때문이다.
이런 전망이 확실한 이유는 무엇일까? 주로 기업들이 고객 수가 증가하면 판매 가격을 올릴 기회를 잡겠다고 밝혔기 때문이다. 뉴질랜드 국민들도 이를 예상하는 듯하다. ANZ 로이 모건 조사에 따르면 가계의 1년 후 인플레이션 기대치는 지난해 말 3.8%에서 최근 5.1%로 상승했다.
그러나 2027년, 즉 내년 이후 추가 인플레이션 가능성을 높이는 요인은 금리 인하만이 아니다. 폰테라(Fonterra)는 최근 소비자 브랜드 사업을 매각하고, 30억 달러 이상을 농가 공급자들에게 반환하기로 했다. 이는 GDP의 약 0.8%에 해당하는 경제 부양 효과로, 먼저 농촌 경제를 활성화시킨 뒤 도시로 확산될 것이다.
6월 분기 동안 소매 지출이 위축됐다는 믿음과 달리, 이번 주 발표된 수치에 따르면 인플레이션과 계절적 요인을 조정한 소매 지출은 실제로 0.5% 증가했다. 이는 중앙은행이 예상했던 것보다 경제가 약하지 않음을 보여준다. 즉, 중앙은행(RBNZ)이 기대했던 인플레이션 억제 여력이 예상보다 적을 수 있다.
하지만 이러한 추세를 대출자들은 과도하게 불안해 할 필요는 없다. 이는 경제, 인플레이션, 금리가 떨어지는 것도 충격이지만, 때로는 오르는 것도 충격일 수 있다는 점이다.
지난 3월까지 1년간 뉴질랜드 경제는 1% 하락했고, 실업률은 3.3%에서 5.2%로 상승했으며, 여러 산업분야에서 많은 기업이 문을 닫았음에도 불구하고 인플레이션은 2.7%를 기록하고 있다. 내년 경제 수요 개선을 고려할 때 인플레이션은 3%를 약간 웃돌 것으로 예상된다.
이는 이전에 언급된 바와 같이 모기지를 가진 사람들은 금리 위험을 관리하는 데 신경 써야 한다는 점을 의미한다. 모기지를 계약할 때 모든 부채를 단일 기간으로 고정하지 말고, 1년과 2년, 또는 18개월과 36개월처럼 두 개의 기간으로 나누는 것이 좋다고 토니는 조언했다. 이는 금리가 오르거나 내릴 때 예산을 조정할 시간을 벌어줄 수 있기 때문이다.